20230510-中泰期货-晨会纪要_14页_1mb

宏观与股指

• 外贸数据强劲复苏：前4个月出口同比增106%，进口增0.2%，贸易顺差扩大；4月出口环比增55.5%，乘用车市场表现超预期。美国债务上限谈判取得进展，避免技术性违约。经济数据总体向好，但海外风险（如银行业危机、地缘政治）可能影响市场情绪。
• A股震荡回调：指数冲高回落，北向资金净流入。市场风格转向低估值板块，中特估概念受资金关注。短期回调风险存在，中长期受流动性宽松和国内经济复苏支撑。海外避险情绪升温，建议短期观望，中长线谨慎乐观。
• 国债期货承压：10年期国债收益率关注2.75%阻力位，短期或反复；操作上暂不建议激进做多。国内经济复苏趋势放缓，PMI数据低于预期，需关注政策信号。

软商品

• 棉花：产量忧虑支撑价格，但需求不足导致价格承压；郑棉未能突破16000关口。基本面偏多，需求端仍是主要制约因素。
• 白糖：内外糖价倒挂矛盾仍存，产需缺口支撑上涨趋势，但技术性调整概率大。
• 花生：季节性供给减少，价格维持高位；但需求未实质性改善，建议谨慎追涨。
• 红枣、苹果：产区天气和库存数据影响价格，苹果霜冻灾害局部影响产量；红枣价格受旺季炒作支撑。

能源化工

• 原油：短期反弹修复预期，OPEC+减产预期支撑中长期油价；但全球经济衰退风险压制需求。美联储软化加息鹰派态度，利多消息频出，短期或震荡偏强。
• PTA、乙二醇：成本支撑略有松动，产业链利润压缩；短期反弹后或修正趋势，可轻仓试多。
• PVC、甲醇：基本面偏弱，库存高企抑制价格上行；短期震荡为主，远期关注装置检修和需求恢复。
• 纯碱、玻璃：供应端边际改善预期较弱，但短期情绪驱动强；纯碱可尝试7-9月价差套利，玻璃关注库存压力。

黑色金属

• 螺纹钢、热卷：市场情绪降温，高产量低需求格局未改；钢材成交偏弱，终端需求疲软，预计中长期偏空。
• 铁矿石：供给边际宽松，钢厂复产有限，需求预期震荡；进口矿价反弹，关注库存和成本压力。
• 焦煤、焦炭：价格第六轮下调落地，需求负反馈延续；焦煤短期震荡整理，焦炭下行趋势未改。

有色金属

• 铝：社会库存偏低支撑短期价格，但下游需求疲软；宏观风险事件带来波动，建议观望或逢高做空。
• 锌、镍：锌价震荡调整，供应端扰动有限；镍库存偏低，但需求走弱拖累价格；两者均建议短期观望，中长期空头逻辑延续。

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