20240310-浙商证券-轻工行业周报_持续推荐一季报稳健成长和高分红标的_26页_4mb

轻工制造行业周报总结

投资要点概述

报告持续推荐高分红稳健资产，布局高性价比和高确定性标的。关注家居、造纸、必选消费和出口&包装板块。家居板块受楼市修复和315大促推动，造纸板块受浆价上涨影响，必选消费如百亚、晨光、公牛表现强劲。出口&包装受益于跨境电商高景气。

主要板块分析

家居

• 欧派家居发布新营销方案（49800全案大家居、598装满家），315大促预期提升估值。
• 江山欧派2023年业绩快报显示高分红潜力，股息率约7%。
• 地产数据虽有压力，但楼市修复有望支撑需求。

造纸

• 针叶浆、阔叶浆现货价格上涨，芬兰罢工为潜在催化。
• 推荐高分红标的：太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份。
• 文化用纸提价持稳，生活用纸成本上行，关注浆纸一体化龙头。

必选消费

• 百亚股份三八大促线上GMV亮眼，推荐其全国化扩张。
• 晨光股份传统业务修复中，科力普和九木补充增长。
• 公牛集团基本盘稳健，新业务快速发展，出海潜在红利。

出口&包装

• 跨境电商2月数据亮眼，嘉益股份、匠心家居、致欧科技销量同比大涨。
• 包装景气展望：金属包装需求稳健，纸包装伴随3C需求回升，软塑包装关注永新股份。
• 出口资产如乐歌股份、恒林股份受益于供应链优化。

市场行情

• 本周轻工制造周内跌0.27%，印刷板块表现最佳（涨32.3%）。
• 上证指数涨0.63%，深证成指跌0.70%，个股涨幅前二十包括翔港科技等。

风险提示

• 地产竣工超预期拖累、居民消费力不足、行业竞争加剧、原材料价格波动等或影响业绩。

估值与推荐

• 板块估值分化，部分高股息标的如华旺科技（PE 13X，股息率4.3%）吸引力强。
• 持续推荐一季报稳健成长和高分红标的，减持高风险企业。