20170109-华创证券-房地产行业周报_受元旦假期影响_成交环比下滑较多_26页_2mb

行业周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体呈现成交环比下滑、土地市场活跃度回升、政策调控趋严的态势。元旦假期对市场成交造成明显影响，但部分城市表现出现回升迹象。行业仍处于去库存阶段，但政策收紧范围扩大，热点城市调控持续加强。

主要观点

1. 成交情况：

   • 上周40个重点城市新房成交面积环比下降23.5%，1月日均成交同比下降4.6%，降幅较前周收窄。
   • 一线城市成交环比下降44.6%，二线城市下降4.2%，三线城市下降28.6%。
   • 二手房成交量也出现全面下滑，但部分城市如大连、南昌、温州等出现显著增长。

2. 库存去化：

   • 19个重点城市可售面积继续下降，去化月数一线由升转降，二线城市连续9周上升，三线城市略有上升。
   • 一线城市去化月数为6.5个月，二线城市为8.3个月，三线城市为10.5个月。

3. 土地市场：

   • 前周100个重点城市土地成交面积环比上升115.7%，全年土地成交同比下降7.1%。
   • 一线城市土地成交面积同比下降20.6%，二线城市上升0.5%，三线城市下降12.7%。
   • 预计2017年土地市场整体不乐观，库存弹性较弱，行业去化周期可能延长。

4. 政策动态：

   • 12月以来政策调控加强，热点城市房价被严控，政策收紧向中西部扩散。
   • 中央强调防止市场大起大落，政策将保持“有保有压”的基调。
   • 重庆、西安、长沙等城市出台限购限贷措施，上海暂停类住宅销售，北京增加自住房供地。

5. 市场预测：

   • 中科院预测2017年中国房价将上涨3.4%。
   • 房企可抵扣土地价款时地下车库面积不计入建筑面积。
   • 12月全国首套房平均利率4.45%，较去年12月下降0.18%。

关键信息

成交数据

• 新房成交：40城周成交562.7万平米，环比下降23.5%；1月日均成交78.5万平米，同比下降4.6%。
• 二手房成交：18城周成交126.3万平米，环比下降29.2%；1月日均成交19.9万平米，同比下降9.1%。

库存数据

• 可售面积：19城合计9,935万平米，环比下降1.0%。
• 去化月数：一线城市6.5个月，二线城市8.3个月，三线城市10.5个月。

土地数据

• 土地成交：前周100城土地成交4,927万平米，环比上升115.7%；全年累计成交10.0亿平米，同比下降7.1%。
• 一线城市土地成交：352.7万平米，同比下降20.6%。
• 二线城市土地成交：2,978万平米，同比上升0.5%。
• 三线城市土地成交：1,596万平米，同比下降12.7%。

政策动态

• 调控升级：重庆出台三大措施严控房价，西安、长沙等城市限购限贷政策进一步收紧。
• 政策导向：中央强调防止市场大起大落，政策将保持“有保有压”基调，结构性修复可能在2季度出现。
• 土地政策：北京将新增1.5万套以上自住房供地，深圳旧改细则出炉，提高保障房配建比例。

推荐公司及评级

行业评级

• 行业评级：中性
• 评级变动：维持

公司动态跟踪

• 首开股份：12月签约面积9.46万平方米，签约金额15.86亿元；全年签约面积296.9万平方米，签约金额631亿元。
• 新城控股：12月销售面积41.06万平方米，合同销售金额约49.27亿元；全年累计销售面积575.00万平方米，累计合同销售金额约650.60亿元。
• 天保基建：2016年预计实现归属于上市公司股东的净利润2.9-3亿元，同比增长55.18%-60.53%。
• 粤泰股份：拟对子公司仁爱置业进行分立，分拆不同地块开发业务。
• 蓝光发展：总裁张志成辞职，控股孙公司向全资子公司无锡民发增加投资9亿元。
• 华夏幸福：2016年业绩预增30%-40%，与无锡市梁溪区政府签署补充协议。
• 荣安地产：完成出售子公司宁波康瑞60%股权。
• 泰禾集团：认购中国武夷股份677.8万股，金额1.1亿元。

行业表现

• SW房地产指数：上周上涨0.87%，沪深300指数上涨1.14%，板块相对收益-0.27%，在28个板块中排名第19位。
• 个股表现：SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：长春经开、津滨发展、中华企业、中房地产、华发股份。

相关研究报告

1. 《房地产行业报告：政策再度收紧、成交低位回升，土地仍然缩量、库存持续下降》
2. 《房地产行业报告：限购城市再扩围，土地成交全年降8%》
3. 《房地产行业报告：房地产及产业链对GDP的影响分析：大比重却小贡献，弱市下维稳为先》

图表目录

• 图表1：重点城市新房成交数据
• 图表2：40个城市周度日均成交及环比
• 图表3：一二三线城市周度日均成交及周均成交环比
• 图表4：40个城市月度日均成交及同比
• 图表5：一二三线城市月度日均成交及月均成交同比
• 图表6：2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势
• 图表7：重点城市二手房成交数据
• 图表8：重点城市库存去化水平
• 图表9：十大城市3个月移动平均去化月数
• 图表10：重点城市土地成交数据
• 图表11：近期主要热点城市限购限贷调控升级情况

联系信息

• 证券分析师：袁豪，执业编号：S0360516120001，电话：021-20572598，邮箱：yuanhao@hcyjs.com
• 联系人：鲁星泽，电话：021-20572575，邮箱：luxingze@hcyjs.com