通信行业5G新势力系列报告之二：广电“全国一网”，有线与5G协同将再焕活力-20200227-东吴证券-13页_1mb

5G新势力系列报告之二：广电“全国一网”，有线与5G协同将再焕活力

核心内容

本报告聚焦中国广电在5G建设与有线电视网络整合方面的战略部署，分析其在推动行业融合发展、提升竞争力及带动产业链投资机会方面的潜力。

主要观点

1. 推进有线电视网络整合与5G融合发展是重要目标

• 实施方案明确指出，要加快有线电视网络整合与广电5G融合发展，推动广播电视高质量创新发展。
• 通过组建“全国一网”股份公司，实现统一的运营管理体系，提升资源利用效率与服务提供能力。
• 建设具有广电特色的5G网络，赋能有线电视网络，实现固移融合。

2. 加快有线网络资源整合，推进“全国一网”建设

• 传统四级办台架构弊端显现：
  • 各地电视台和网络独立运营，导致重复建设、资源浪费。
  • 客户受众泛在性加剧市场无序竞争，节目质量下滑。
• “全国一网”股份公司构建：
  • 中国广电、各省网公司及战略投资者共同组建，形成统一管理、规模化、集约化运营体系。
  • 公司定位为信息网络基础设施运营商、综合文化信息服务商及大型文化企业。
• 出资方式：
  • 中国广电以股权、现金等方式出资。
  • 非上市省网公司以51%股权出资，上市省网公司以现金或股份出资。
  • 战略投资者以现金出资，引入国有和民营企业。

3. 加快5G部署进度，2020年是中国广电5G建设的关键之年

• 2019年为试验网阶段，16个城市试点，2020年启动规模建网。
• 2020年计划年中启动市场运营，年底开始商用，推广2C和2B业务。
• 中广移动负责700MHz业务运营，是5G布局的重要抓手。

4. 推进有线网络电视与5G融合发展，加快应用及服务创新

• 实施“1/2/3/4/5/6”技术路线，构建“一朵云、两张网”体系。
• 一朵云：广电云四级分布式DC架构，覆盖全国，统一调度。
• 两张网：新型广播电视网与互联网，由星型网络向分布式网络演进。
• 三个层面：IT化云服务、IP化智能光网络、智能化终端，实现“云网端”一体化。
• 5G通信：采用国际通用标准，建设覆盖全国的5G网络。
• IPv6支持：全面支持IPv6，推动网络平滑演进。
• 应用创新：通过网络切片技术，支撑“智慧广电”和垂直行业应用，提升用户体验与服务能力。

关键信息

• 时间线：2020年为广电5G建设的关键年，推动规模商用与业务拓展。
• 技术支撑：依托广电云平台与5G网络，实现内容与服务的高效承载与分发。
• 组织架构：省网公司成为股份公司的控股子公司，统一建设与管理。
• 融合目标：打造“智慧广电”生态，拓展文化宣传、数字娱乐、智慧城市、教育、医疗、车联网、物联网等应用。

建议关注的个股

广电网络运营商

• 广电网络、湖北广电、广西广电、贵广网络、中视传媒、吉视传媒、华数传媒、歌华有线、江苏有线

上游环节

• 主设备商：中兴通讯、瑞斯康达
• 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛
• PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份
• 服务器、路由器/交换机：兴森科技、星网锐捷、紫光股份
• IDC：光环新网、宝信软件、数据港
• 云计算：优刻得、网宿科技
• 广电设备商：初灵信息、烽火通信、万隆光电、亿通科技、数码科技、天威视讯

下游应用环节

• 网络可视化：中新赛克、恒为科技
• 高清视频：淳中科技、当虹科技
• 物联网：中科创达、移为通信、移远通信
• 智能家居：拓邦股份、和而泰、美格智能
• 工业互联网：工业富联、日海通讯、天源迪科

风险提示

1. 5G网络建设进度不及预期，可能影响设备需求。
2. 物联网发展进度不及预期，导致智慧解决方案落地受阻。
3. 高清视频推进进度不及预期，影响内容传输能力。

总结

本报告指出，广电“全国一网”建设及5G布局将重塑行业格局，推动有线与5G深度融合，提升整体竞争力。2020年是中国广电5G建设的关键年，其技术路线、组织架构及投资机会均值得重点关注。建议投资者关注相关产业链环节，同时注意潜在风险。