20260727-迈科期货-碱厂减产意愿增加_玻璃基本面有所好转_22页_2mb

纯碱与玻璃市场分析总结（2026.07.27）

核心内容概览

本报告对纯碱和玻璃市场进行了详细分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况、成本利润以及基差与月差等关键指标。整体来看，纯碱和玻璃市场均出现一定程度的供需边际改善，但高库存仍对价格形成压力。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：纯碱价格持续走弱，碱厂生产意愿下降，部分企业开始减产，上周产量环比下降。
• 需求端：浮法玻璃和光伏玻璃需求疲软，库存高位，重碱需求承压；轻碱需求相对稳定。
• 库存端：碱厂库存持续上升，当前库存高位对现货价格形成拖累，需关注产量下滑是否能带动库存去化。
• 仓单情况：纯碱仓单周环比减少，但需警惕后续是否出现上行趋势。
• 成本与利润：纯碱成本稳中有降，但利润持续下滑，反映行业盈利能力承压。
• 基差与月差：纯碱09合约基差走弱，9-1合约价差持稳，整体价格走势震荡。

关键数据

• 价格：华东轻碱市场价970元/吨（-10元/吨），沙河重碱市场价954元/吨（-1元/吨）。
• 产量：上周纯碱产量74.63万吨（-2.22万吨）。
• 库存：上周纯碱总库存184.95万吨（+4.88万吨），其中重碱库存79.09万吨（+4.57万吨）。
• 利润：华北重碱氨碱法毛利-254元/吨（-100元/吨），华东重碱联碱法毛利-193.5元/吨（-44.5元/吨）。
• 基差：纯碱09合约基差15元/吨（-5元/吨），9-1合约价差-72元/吨（持平）。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：一条产线冷修，玻璃产量跌至近五年最低水平，供应收缩趋势明显。
• 需求端：下游深加工订单天数上升，需求预计季节性回暖，对盘面形成一定支撑。
• 库存端：玻璃厂库存环比去化，华南市场阶段性备货带动去库明显，但华北部分企业库存仍偏高。
• 仓单情况：玻璃仓单周环比增加，需关注后续是否继续上行。
• 成本与利润：玻璃成本下滑，利润上升，行业基本面有所改善。
• 基差与月差：玻璃09合约基差走弱，9-1合约价差走强，价格走势震荡偏多。

关键数据

• 价格：华中地区玻璃价1000元/吨（持平），华北地区玻璃价990元/吨（-10元/吨）。
• 产量：上周浮法玻璃产量99.55万吨（-0.42万吨），开工率66.21%（-0.34%）。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7489.8万重箱（-45.5万重箱），湖北厂内库存877万重箱（-1万重箱），沙河厂内库存608.56万重箱（+28.4万重箱）。
• 利润：天然气浮法玻璃利润-179.23元/吨（+17元/吨），煤制气浮法玻璃利润-49.25元/吨（+2.44元/吨）。
• 基差：玻璃09合约基差105元/吨（-20元/吨），9-1合约价差-77元/吨（+3元/吨）。

关键关注事件

总结

• 纯碱：价格偏弱，供应收缩，需求疲软，库存高位，利润下滑，基差走弱，整体震荡思路为主。
• 玻璃：产量下滑至五年低位，需求季节性回暖预期增强，库存去化明显，成本利润改善，震荡偏多思路，但需注意风险控制。

市场参与者应密切关注碱厂减产、玻璃产量变化及库存去化情况，同时关注成本与利润的动态调整，以把握市场趋势。