20260813-中信证券-理财_7月理财规模增长约1.6-1.7万亿元_3页_165kb

2026年7月银行理财规模增长分析总结

核心内容概览

2026年7月末，银行理财规模预计增长至35.2-35.4万亿元区间，环比增幅约为1.6-1.7万亿元，基本符合2019-2025年7月规模增长的均值水平（1.69万亿元）。尽管同比增幅略低于去年同期的2.02万亿元，但整体仍延续季节性增长趋势。

主要观点

1. 季节性增长特征明显

• 7月理财规模季节性回升，但增幅受基数效应影响有所放缓。
• 6月末理财资金回表幅度边际收窄，削弱了7月的出表修复空间。
• 权益市场波动加剧，部分含权理财产品出现回撤，引发投资者赎回，对规模增长形成阶段性扰动。

2. “类存款”定位支撑规模扩张

• 银行理财凭借“类存款”属性和相对收益优势，仍是负债端扩张的重要支撑。
• 在存款利率中枢持续下移的背景下，居民对传统储蓄的配置意愿减弱，理财成为更具吸引力的替代选择。

3. 产品结构变化显著

• 7月理财规模增长主要由固收类产品推动，含权理财增速放缓。
• 混合类理财存续规模占比略有下降，现金管理类理财占比也小幅回落。
• 固收类产品占比上升，反映出投资者对稳健收益产品的需求增加。

4. 8月规模增长或延续但存在扰动

• 预计8月理财规模将继续小幅增长，但可能受到短期因素影响。
• 前期“固收+”产品净值波动可能抑制低风险偏好资金的申购意愿。
• 部分银行重启5年期大额存单、加强存款营销，或对存款外流形成一定缓冲。

5. 全年展望

• 2026年全年银行理财规模有望达到35-36万亿元。
• 存款搬家趋势仍在持续，居民资产配置向理财等资管产品迁移的中长期逻辑未变。
• 低波动、短持有期产品以及跨行代销和直销渠道的拓展，将成为获取新增资金的重要手段。

关键信息

• 理财规模：2026年7月末预计为35.2-35.4万亿元，环比增长1.6-1.7万亿元。
• 收益对比：现金管理类理财近一年收益率为1.21%，固定收益类为2.06%，均高于当前国股大行的定期存款收益。
• 产品结构：纯固收类产品成为7月规模增长的主力，含权理财增速放缓。
• 未来趋势：8月规模增长可能受限，全年有望达到35-36万亿元。
• 风险提示：包括数据测算误差、宏观经济变化超预期、监管趋严等。

结论

2026年7月银行理财规模延续季节性增长，但增速有所放缓，主要受基数效应和权益市场波动影响。固收类产品在7月成为增长主力，显示出投资者对稳健收益的偏好。展望8月，理财规模或小幅增长，但短期可能面临一定扰动。全年来看，理财规模有望稳定在35-36万亿元区间，受益于存款利率下行和居民资产配置的长期趋势。然而，理财行业仍需关注监管政策、市场波动及银行揽储策略等潜在风险因素。