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白糖市场分析总结（2024年04月14日）

核心内容

本报告对2024年4月白糖市场进行了回顾与展望，分析了国内外市场走势、供需情况及操作建议，同时列出了主要风险点。

一、市场回顾

1. 国际市场

• 美元指数：106.02（前值104.30），美元走强对商品价格形成压力。
• 美元兑巴西雷亚尔：5.14（前值5.05），显示巴西雷亚尔贬值压力。
• 国际原油价格：WTI原油价格85.45美元/桶（-1.48%），能源价格高位运行对市场情绪有一定支撑。
• 纽约原糖价格：20.47美分/磅（-6.70%），震荡下行，基金净多单小幅减少。

2. 国内市场

• 广西集团现货报价：6670元/吨，环比下跌60元/吨。
• 郑糖主力合约：6394元/吨（换月），环比下跌204元/吨。
• 主力合约基差：小幅走高，显示现货价格相对期货价格有所支撑。
• CAOC预测：23/24榨季国内食糖产量995万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。

二、市场展望

1. 国际市场

• 趋势：震荡下行。
• 影响因素：
  • 宏观环境：地缘政治不稳定，能源和黄金价格居高不下，商品市场整体氛围偏多。
  • 行业动态：市场在23/24印泰减产幅度低于预期与24/25巴西减产之间摇摆，印度出口预期增强。
• 关注点：巴西开榨时间及印度产业政策动向。

2. 国内市场

• 趋势：跟随原糖震荡下行。
• 基本面：
  • 供应宽松，成本边际下移。
  • 配额外进口持续亏损，对国内价格形成偏强支撑。
• 操作建议：
  • 郑糖短期震荡下行，SR2405合约支撑位6200元/吨，压力位6800元/吨。

三、行业数据

1. 全球供需情况

• ISO预测：23/24榨季全球供应短缺69万吨（前值短缺33万吨）。
• 主要产糖国：
  • 巴西：累计产糖4243万吨，同比增加870万吨；产糖用蔗比48.87%，同比上升。
  • 印度：累计产糖3020万吨，同比增加13万吨。
  • 泰国：累计产糖859万吨，同比减少200万吨。

2. 中国供需情况

• CAOC预测：23/24榨季国内产量995万吨，消费量1570万吨（+10万吨），进口量500万吨。
• 产销数据：
  • 截至3月底，全国共生产食糖957万吨，同比增加85万吨。
  • 全国共销售食糖473万吨，同比增加36万吨。
  • 累计销糖率49.5%。
• 进口情况：2024年2月进口49万吨，累计进口119万吨。

四、操作建议与风险提示

1. 操作建议

• 国际市场：震荡下行，关注地缘政治和主产国政策。
• 国内市场：跟随原糖走势，短期震荡下行为主，建议关注SR2405合约支撑与压力位。

2. 风险点

• 宏观环境：地缘政治、能源价格波动等。
• 主产国汇率：美元兑巴西雷亚尔、印度卢比等汇率变化可能影响进口成本。
• 印度产业政策：出口预期增强可能影响全球糖价。
• 国内进口政策：配额外进口亏损持续，可能对国内价格形成支撑。

五、图表说明

• 图1至图6：展示美元指数、原油价格、汇率走势等数据。
• 图7至图13：对比郑糖与ICE原糖走势、持仓变化等。
• 图14至图26：展示全球及中国糖产量、销量、库存消费比等高频数据。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，亦不承诺收益。投资者需自行承担风险，谨慎决策。