> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股策略周报总结 ## 核心内容 本周A股市场在**地缘政治风险**和**板块“抱团吸金”**的双重影响下，出现**明显波动**，整体呈现“**加速调整**”态势。分析师团队认为，市场仍需时间消化情绪，后续将逐步收敛，**“牛4”格局**暂时休整，**4月下旬有望重新启航冲击新高**。 ## 主要观点 ### 市场表现 - **主要指数**：上证指数、上证50、沪深300分别下跌 $3.38\%$、$2.47\%$、$2.19\%$，创业板指逆势上涨 $1.26\%$，科创50下跌 $4.03\%$。 - **市场情绪**：两市成交额明显下降，股指期货大多贴水，市场整体风险偏好降低。 - **资金流向**：证券ETF净流入，融资买入占比下降，显示市场资金在寻找更安全的资产配置。 ### 行情归因 1. **地缘冲突升级**：美以伊军事冲突持续升级，中东局势紧张，加剧了市场对原油供应和全球能源价格的担忧。 2. **美国通胀数据超预期**：2月美国PPI环比上升 $0.7\%$，同比上升 $3.4\%$，美联储维持紧缩政策，抑制降息预期。 ### 行情展望 - **上证指数**：有望在3月下旬后逐步企稳，支撑位为3900点及去年9-10月的成交密集区。 - **成长指数**：中证500、中证1000、国证2000或在4月中下旬后企稳。 - **创业板指**：虽然本周表现较强，但出现“两次背离”形态，后续或有调整。 - **H股市场**：恒生科技处于“二次探底”过程中，恒生指数小幅下跌。 ## 关键信息 ### 配置建议 - **择时策略**：在市场未彻底企稳前保持战略定力，优化行业结构，做到“攻防兼备”。 - **行业配置**： - **进攻端**：继续持有“新旧能源”组合，新能源（电新）、老能源（电力）在地缘冲突下仍具受益潜力；证券类ETF赔率凸显，建议继续持有。 - **防御端**：银行仍是防御首选，石油石化、交运、农林牧渔、煤炭、中字头可作为补充。 - **成长赛道**：创新药自去年9月以来持续调整，性价比逐步显现，可纳入关注。 ### 量化分析 - **估值水平**：主要指数估值处于中等偏上区域，创业板指估值较低，处于底部区间。 - **技术指标**：部分成长指数出现MACD顶背离，提示可能面临调整压力。 ## 风险提示 - **国内经济修复不及预期**。 - **全球地缘政治存在不确定性**。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 总结 本周A股市场受地缘冲突和“抱团吸金”影响，出现明显调整，创业板指相对强势。市场情绪偏谨慎，资金流向显示对防御性板块的偏好。分析师团队认为，市场仍需时间消化情绪，上证指数有望在3月下旬企稳，部分成长指数或在4月中下旬企稳，创业板指后续或有调整。整体来看，A股处于“牛4”暂时休整阶段，建议在保持定力的同时优化行业配置，重点关注“新旧能源”、“证券”及“创新药”等板块。 --- ## 行情概况要点 - **主要指数**：创业板指上涨 $1.26\%$，其余宽基指数明显调整。 - **行业表现**：通信逆势上涨 $2.10\%$，银行小幅上涨 $0.36\%$，周期板块大幅回调。 - **市场情绪**：两市成交额下降，股指期货贴水，显示市场情绪偏弱。 - **资金流向**：证券ETF净流入，有色金属ETF净流出。 - **估值水平**：主要指数估值中等偏上，创业板指估值较低。 --- ## 行情归因要点 - **地缘政治风险**：美以伊冲突升级，中东局势紧张，抑制投资者风险偏好。 - **美国通胀数据**：2月PPI数据超预期，美联储维持紧缩政策，打压降息预期。 --- ## 配置建议要点 - **权重板块**：上证指数有望企稳，建议关注其支撑位。 - **成长板块**：中证500、中证1000、国证2000或在4月中下旬企稳。 - **证券板块**：证券类ETF总份额增加，赔率凸显，建议继续持有。 - **防御板块**：银行仍是首选，石油石化、交运、农林牧渔、煤炭、中字头可作为补充。 - **成长赛道**：创新药性价比显现，可纳入关注。 --- ## 图表目录（摘要） - 图1：主要指数涨跌幅 - 图2：申万一级行业涨跌幅 - 图3：申万二级行业涨跌幅 - 图4：热点概念板块涨跌幅 - 图5：两市成交金额与换手率 - 图6：股指期货主力合约基差 - 图7：涨跌数量统计 - 图8：融资融券余额与融资买入占比 - 图9：各类ETF规模变化 - 图10：行业ETF净流入额 - 图11：限售股解禁金额与数量 - 图12：IPO与定增金额 - 图13：动态估值布林带分析 --- ## 投资者注意事项 - **保持定力**：在市场未企稳前，避免盲目乐观或悲观。 - **优化结构**：在控制整体弹性前提下，合理配置攻防板块。 - **关注性价比**：创新药等成长板块可能具备更高性价比。 - **注意风险**：国内经济修复及地缘政治风险仍需警惕。