20251228-开源证券-综合行业周报_晶圆代工厂涨价_深蓝首批L3车辆上路_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告是开源证券于2025年12月28日发布的行业周报，涵盖电子、汽车、工具三大行业分析，同时包含周度数据更新、投资建议与风险提示等内容。报告重点分析了代工厂涨价对市场预期的影响、深蓝汽车L3级自动驾驶车辆的正式上路、TTI终止HART业务及SBD剥离航天板块等关键事件，为投资者提供相关行业动态及投资策略建议。

主要观点

1. 电子行业：代工厂涨价，提振市场信心

• 市场表现：本周港股电子板块上涨5.4%，显著跑赢恒生科技指数（+0.4%）和恒生指数（+0.5%）。
• 上涨原因：中芯国际和华虹半导体分别上涨9.2%和5.5%，主要由于代工厂部分产能涨价，缓解市场对2026年成熟制程需求的担忧。
• 涨价因素：成熟制程竞争格局改善及原材料成本上涨是主要推动因素。

2. 汽车行业：零售承压，L3级自动驾驶技术落地

• 市场表现：本周恒生汽车主题指数上涨0.6%，跑赢恒生指数和恒生科技指数，但落后于沪深300汽车指数。
• 零售数据：2025年12月1日至21日，全国乘用车零售量为130.0万辆，同比下降19%，环比增长5%。
• L3级车辆上路：深蓝汽车首批L3级自动驾驶车辆于12月26日正式上牌及上路，标志着其技术合规落地。

3. 工具行业：企业战略调整，优化财务结构

• TTI终止HART业务：12月11日，创科实业宣布自愿终止HART业务，保留品牌，以强化中期盈利能力。
• SBD剥离航天板块：12月22日，史丹利百得以18亿美元出售CAM业务给豪梅特航空航天，减少债务并优化杠杆比例。
• 行业前景：中期降息趋势明确，对美出口政策趋稳，龙头企业有望受益，关注割草机器人、泳池机器人等新兴领域。

关键信息

周度市场表现

• 恒生指数本周微涨0.5%，恒生科技指数上涨0.4%。
• 公用事业、航运、金融等板块领涨。
• 港股通净买入额为23.2亿元，中芯国际、小米集团-W、阿里巴巴-W为主要流入标的。

小米17 Ultra发布

• 小米于12月25日发布年度影像旗舰Xiaomi 17 Ultra。
• 搭载1英寸超大底主摄、2亿像素长焦镜头，支持75mm至100mm焦段的连续光学变焦。
• 提供12GB+512GB、16GB+512GB、16GB+1TB三个版本，价格区间为6999-8499元。

乘用车市场动态

• 2025年12月零售承压，受政策收缩及2024年同期市场火爆影响。
• 12月1日至21日全国新能源乘用车零售量为78.8万辆，同比微增1%。
• 新车发布相对平淡，魏牌蓝山智能进阶版、极石ADAMAS等车型计划在12月陆续发布。

投资建议

• 电子行业：关注中芯国际、华虹半导体等受益于代工厂涨价的标的。
• 汽车行业：静待消费政策明朗化，关注L3级自动驾驶技术落地及Robotaxi相关公司，如小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的包括文远知行。
• 工具行业：推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有巨星科技、格力博、大叶股份、中坚科技、石头科技、九号公司。

风险提示

• 产品推出不及预期：科技行业更新快，若产品推出不及时或不及预期，可能影响企业竞争力。
• 产能及供应链风险：产能爬坡慢或供应链受限，可能影响相关企业业绩。
• 监管政策变动：科技及垂类行业政策变动可能影响企业增长节奏。
• 宏观经济增长放缓：终端需求和企业IT支出受宏观经济影响。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能对科技行业供应链产生限制。

附注

• 本报告风险等级为R4（中高风险），仅适用于境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
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