20240204-广发期货-股指期货周报_节前出清压力大_股指调整等待_29页_2mb

2024-02-04 股指期货周报总结

报告核心观点

• 市场环境：经济景气水平有所回升，板块轮动为主，市场出清压力大；板块仅红利低波占优，股指仍下行调整；美联储暗示3月降息概率较小。

一、股指期货分析

• 本周四大期指（IF/IC/IM/IH）主力合约全线下挫，成交活跃。核心观点包括：
  • 期指表现：IF、IH累计下跌4.93%、3.95%；IC、IM分别下跌9.66%、13.83%。
  • 期现价差：多数指数贴水扩大，IC、IM贴水幅度显著。
  • 持仓与展期成本：IC和IM空头持仓大增，展期成本为822%、944%，显示做空压力大。

二、宏观经济情况

• 经济数据：1月PMI回升至49.2%，显示制造业活跃度改善，同时央行政策调整（如PSL贷款投放、财政适度加力）预计财政支出未来将继续加力。
• 房地产信号：一线城市房价数据显示部分板块供需边际改善，但整体结构性矛盾仍存。
• 汽车消费：12月汽车销量同比环比上扬，市场活跃度提升。
• 对外贸易：12月出口增长23%，贸易顺差扩大，显示外部环境利好。

三、资金与流动性

• 资金面：北向资金延续买入，但主动卖出承压；市场利率趋于下行。
• 流动状况：央行净回笼2300亿元，资金面较宽松。

四、谨慎提示

• 海外美联储暗示3月降息概率较低，需密切关注经济数据变化；国内市场结构调整明显，红利类资产更具抗跌性。