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中原期货研究所晨会纪要总结

一、宏观要闻

1. 国债热销：2024年第三、四期储蓄国债开售即售罄，反映市场资金趋于谨慎。
2. 油价下调预期：预计成品油价格或将下调0.015元/升至0.017元/升，车主月度可节约燃油成本。
3. 上海文旅数据：端午节期间接待游客同比增长，但宾馆入住率与景区客流增幅明显下降。
4. IPO终止审核增多：拟上市企业撤单数量显著增加，市场信心受到挑战。
5. 小米SU7传闻：公司辟谣直接补贴2万元说法，暗示其促销策略未超市场预期。
6. A股中期分红预案：超90家公司披露中期分红计划，“分转送”可能升温。
7. 商业银行代销私募基金规定拟修订：明确禁止代销，缓解市场关于基金风险积聚的担忧。
8. 部分热点城市集中供地政策恢复“价高者得”，北京、深圳等地仍将执行限价政策。

二、主要品种分析

1 芝麻粕

花生现货稳中偏弱，下游需求不及预期，产区生仁优质货价格上涨，但整体成交维持弱势。
交易方面建议观望至端午假期后需求好转再择机跟进。

2 油脂

• 豆油成交好转，棕榈油成交清淡；马来西亚MPOB数据显示出口旺盛支撑市场。
• 美国优良率及产量数据符合预期，内外市场预计跟随弱势震荡。
• 郑油跟随外盘波动区间下移，63500一线压力犹在。

3 白糖

原糖处于熊市反弹阶段，东南亚产能恢复与国内政策利多交织，短期维持震荡格局；中期仍需关注进口成本线支撑。

4 棉花

美棉持续阴跌，天气炒作降温；国内市场技术面受制于前期积压库存与纺织需求不振，预计维持下半区间震荡。

5 生猪

全国均价企稳回升，短期市场利好增加，但供需缺口难以持续扩大，反弹空间有限，建议谨慎追涨。

6 鸡蛋

现货价格回调，供应端产能逐步恢复，节后市场需求恢复缓慢，预计维持弱势震荡节奏。

7 尿素

价格持稳运行，供应端厂家库存偏低起支撑，需求端农业进入淡季，短期维持区间震荡格局。

8 焦煤

产地看空情绪弥漫，下游终端采购情绪低迷，港口贸易商维持谨慎观望心态。

9 工业金属

铜铝

铜铝库存持续累积，期价跟随宏观疲软跌势回落，短期支撑位被跌破，谨慎堆头仍不利。氧化铝开工回升，累库叠加资金成本下降，价格承压。

铁合金

硅铁产量快速回升，成材需求正快速递减，亏损预期仍顽强支撑部分品种价格反弹。

10 碳酸锂

碳酸锂价格震荡下行，供需两难推动原料供应持续下降；海外政策利好较难兑现，市场等待新能源汽车订单回暖节奏。

11 金融指数

市场风险偏好下降，北向资金单日流出，外围股市分歧加大，国内沪指拉锯形态，操作建议谨慎反弹节奏，期权端维持偏高水平。

以上分析仅为个人观点，不作为投资依据。