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氧化铝期货日报总结

核心内容

本报告为2025年9月17日氧化铝期货的日报分析，由研究员曹柏泉撰写，内容涵盖期货市场行情、现货市场基差、影响因素及行情展望等部分。

期货市场行情

1.1 合约行情

• 氧化铝ao2601合约：当日以阴线收盘，较结算价下跌约1.74%，收至2937点。
• 成交量与持仓量：全日成交量为449,168手，持仓量为325,809手，其中ao2601合约持仓量增加38,407手，表现最为活跃。

1.2 品种价格

• 各合约表现：氧化铝期货共有12个合约，其中2601合约表现突出，跌幅达48点，而其他合约如2510、2511、2602等均呈现不同程度的下跌。
• 价格区间：各合约价格波动范围较大，例如2601合约开盘价为2982点，最低价为2902点，收盘价为2937点，结算参考价为2941点。

现货市场情况

2.1 基差数据

• 现货价格：山东地区氧化铝现货报价为2965元/吨。
• 基差变化：期货合约较前一收盘价下跌42元/吨，当日基差为28元/吨，显示期货价格较现货价格有所贴水，但基差走强。

影响因素分析

3.1 产业资讯

• 供应端压力：国内氧化铝运行产能保持高位，山东、山西等主产区复产顺利。2025年为“氧化铝大投产年”，上半年新增产能稳定产出，部分检修产线已复工，虽然9月无新产能落地，但后续产出预计增加。
• 进口补充：8月进口氧化铝到港，进一步加大了市场供应压力，导致价格承压。

3.2 技术分析

• 日线图分析：主力合约ao2601价格处于均线系统下方，均线呈空头排列，对价格形成压制。
• MACD指标：DIF线和DEA线均在零轴下方，DIF线向下穿过DEA线，形成死叉，绿色动能柱逐渐放大，表明市场处于下跌趋势，且下跌动能增强。

行情展望

国金期货观点

• 市场格局：当前氧化铝市场呈现“供强需弱”的格局，供应过剩预期持续压制价格。
• 短期趋势：由于宏观层面的不确定性及下游需求疲软，氧化铝期货价格短期内缺乏上涨动力。
• 成本支撑：铝土矿价格因雨季发运受限而较为坚挺，限制了氧化铝成本下行空间，当前期价已贴近加权完全成本，进一步回落空间受限。
• 预期走势：预计短期氧化铝期货价格将延续偏弱震荡态势。

风险揭示及免责声明

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• 风险提示：期货市场存在较高风险，投资者应谨慎入市。