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报告摘要

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，内容涵盖央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙四个部分，旨在为低风险投资者提供投资建议与策略分析。

货币市场操作：
- 今日央行实施1100亿元7天、400亿元14天逆回购操作，无逆回购到期，实现净投放1500亿元。
- 本周共计净投放3300亿元。
外汇市场情况：
- 美元兑人民币现价6.8319，上涨0.16%。
- 澳元兑美元现价0.7411，下跌0.01%。
- 美元兑港币现价7.8475，上涨0.06%。
- 其他主要货币对如美元兑加元、美元兑林吉特、美元兑日元、美元兑瑞郎、美元兑新加坡元、美元兑新台币及美元指数均有所波动，涨幅或跌幅在0.01%-0.37%之间。
- 欧元兑美元现价1.1695，上涨0.05%；新西兰元兑美元现价0.6879，上涨0.06%；英镑兑美元现价1.3264，下跌0.09%。

政策背景：
- 国家安监局于8月20日至9月20日对多个产煤省份开展安全生产督查。
- 第二轮环保督查启动，将持续至11月11日，重点检查工业炉窑、矿山治理、小火电淘汰等问题。
市场影响：
- 山西焦企限产，运输受阻，部分企业捂货惜售，下游钢企积极补库，焦价半个月内四次提价。
- 煤炭现货价格接近2011年高点，行业盈利能力明显改善，负债总额和资产负债率在2017年首次下降。
财务费用：
- 财务费用仍呈上升趋势，2017年同比上涨13.6%，主要由于贷款利率上浮。
未来展望：
- 政策性托底煤价的诉求强于抑制煤价，为煤炭行业解决债务风险争取时间。
- 长期来看，供给侧改革持续推进，计划退出1.5亿吨产能，转向结构性去产能，利好大型优质煤炭企业。
- 煤炭价格预计将保持平稳运行，不会出现大幅下跌。
投资建议：
- 关注成本控制良好、业绩弹性大的公司。
- 细分煤种龙头，低估值公司。
- 国企改革相关概念公司。

债市策略：
- 短期交易行为可能受到压制，阶段性调整压力加大。
- 中长期债市将回归基本面驱动。
市场环境：
- 近期货币宽松，导致“滚隔夜”行为增多，同业存单发行放量。
- 金融监管趋严，抑制了机构交易行为。
- 债券供给上升、通胀预期回升、中美利差收窄等因素可能对债市产生干扰。
基金组合跟踪：
- 提供多款债券类基金产品，包括：
  - 锦泉汇金（B00006），年化收益率3.68%，申购起点5万元。
  - 锦泉2号（7天）（SF2887），年化收益率3.80%，申购起点5万元。
  - 锦泉2号（14天）（SF2889），年化收益率3.90%，申购起点5万元。
  - 稳固21天（21天）（SF2886），年化收益率4.40%，申购起点5万元。
  - 稳固21天（63天）（SF3499），年化收益率4.60%，申购起点5万元。
  - 稳固21天（84天）（SF3506），年化收益率4.60%，申购起点5万元。
  - 新客户专享（14天）（SDB583），年化收益率6.20%，申购起点5万元。
  - 万家现金宝A（000773.0F），年化收益率3.30%，申购起点100元。

债券定义：
- 债券投资可通过固定利息收入或市场买卖赚取差价。
- 投资者可通过适时买卖债券，获取更大收益。
债券特点：
- 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债和有担保债券风险较低。
- 收益稳定：投资者可获得稳定利息收入，并通过价差获取额外收益。
- 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性不断加强。
债券分类与特性：
- 债券种类：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益更优。
- 债券期限：期限越长，利率越高，风险越大；期限越短，利率越低，风险越小。
- 债券收益水平：受发行价格、持有时间和期限结构等因素影响。