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丁苯-BR基差分析总结（2026/10/14）

核心内容概览

本报告为合成橡胶市场早报，重点分析丁苯橡胶（BR）与丁二烯（BD）的基差、月差、品种间价差以及现货与利润情况。数据涵盖9月15日至10月13日期间的变化趋势，用于评估市场供需、价格波动及盈利状况。

一、BR品种分析

1.1 盘面数据

• 主力合约收盘价：从9月15日的14610上涨至9月30日的16000，随后持续上涨至10月9日的16880，之后震荡回落至10月13日的16180。
• 持仓量：整体呈下降趋势，从51622降至38782，显示市场投机情绪减弱。
• 成交量：波动较大，9月30日成交量最高，随后逐日下降。
• 仓单数量：保持稳定，未出现明显变化。
• 虚实比：从19.32下降至13.96，表明市场流动性有所改善。

1.2 基差与价差

• 顺丁基差：整体呈负值，波动较大，显示BR与顺丁橡胶之间的价差变化显著。
• 丁苯基差：从790大幅下降至120，表明BR与丁苯橡胶之间的价差缩小。
• 09-10月差：从890大幅下跌至-930，显示近月合约价格相对远月合约上涨。
• 10-11月差：维持正值，但略有下降，反映远月合约价格相对近月合约有所下滑。
• RU-BR价差：从4110小幅下降至4125，整体趋势稳定。
• NR-BR价差：从1275下降至1125，表明NR与BR价差缩小。

二、BD品种分析

2.1 现货数据

• 山东市场价：9月15日为14075，随后震荡下行至13700，之后小幅回升。
• 江苏市场价：整体呈下降趋势，从13800降至13450。
• 扬子出厂价：从14200下降至13500，波动较大。
• CFR中国与东南亚：CFR中国小幅上涨，CFR东南亚保持稳定。

2.2 利润情况

• 乙烯裂解利润：从49上升至136，随后小幅下降。
• 碳四抽提利润：整体呈下降趋势，从4546降至3965。
• 丁烯氧化脱氢利润：从520大幅下降至-460，显示该工艺盈利能力下降。
• 进口利润：从1518下降至1048，表明进口成本上升或需求减弱。
• 出口利润：从-2292上升至-1678，显示出口盈利能力有所改善。
• 丁苯生产利润：从13大幅上升至1475，表明生产利润增长显著。
• SBS生产利润：从-405下降至-1190，显示盈利能力下滑。

三、关键信息总结

• BR市场：主力合约价格整体呈上涨后震荡回落趋势，持仓量与成交量下降，虚实比改善，表明市场流动性增强。
• 基差与价差：BR与顺丁橡胶的基差波动较大，与丁苯橡胶的价差缩小，显示市场对BR的需求有所上升。
• BD市场：现货价格波动明显，进口利润下降，出口利润略有改善，丁苯生产利润显著上升，而SBS生产利润下降。
• 整体趋势：合成橡胶市场呈现震荡走势，BR与BD的利润情况表明供需关系和成本变化对市场影响显著。

四、主要观点

• BR市场整体呈现震荡，价格波动较大，但虚实比改善，市场流动性增强。
• BR与顺丁基差波动剧烈，表明市场对顺丁橡胶的需求和价格预期存在不确定性。
• BR与丁苯橡胶的价差缩小，显示BR相对更具吸引力。
• BD市场中，丁苯生产利润显著上升，表明生产端盈利能力增强，但SBS生产利润下降，需关注其成本与需求变化。
• 乙烯裂解与碳四抽提利润下降，反映上游原料成本压力增大，可能影响下游产品的利润空间。