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国信期货金融周报：中东动荡 股指回落债震荡（2025-6-23）

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报告指出，受中东地区局势动荡影响，上周市场出现股指回落和国债期货高位震荡的走势。地缘政治风险引发市场风险偏好下降，部分资金流出权益类资产。同时，国内经济数据表现疲软，整体情绪谨慎。

一、行情回顾

1. 主要指数
   • 上证50和沪深300震荡偏弱，成交额回落，换手率有回升；
   • 中证500、中证1000成交略有回暖，但整体表现不及大盘；
   • 中证500位于高位后有所回落，国债期货维持高位震荡，收益率小幅下降。

二、动能分析

1. 成交量与融资融券
   • 成交额方面呈现分化，大盘蓝筹成交下滑，中小盘活跃度略回升；
   • 融资融券余额维持稳定水平，未见显著变化。
2. 板块表现
   • 沪深300板块动量较为一致；
   • 板块Alpha显示：金融、电信板块表现较好，而可选消费、工业与信息科技板块承压。

三、基本面重大事件

1. 宏观经济数据
   • 当月PMI回落至49.5，显示制造业复苏乏力；
   • CPI同比-0.1%，PPI同比-3.3%，通胀压力较小；
   • 社会消费品零售总额同比增6.4%，消费回暖但力度有限。
2. 货币政策与流动性
   • 中央银行月初进行买断式逆回购操作，流动性投放加强，隔夜shibor降至1.40%以下；
   • 各期限国债到期收益率下降，十年国债收益率略有回落。

四、后市展望

1. 股指: 预计短期继续呈现震荡走势，成交维持万亿水平，风险偏好未见显著改善，建议观望；
2. 国债: 国内货币政策以流动性维持为主，国债期货若继续多单持有的话需谨慎，建议轻仓操作。

免责声明

本报告由国信期货撰写，旨在进行投资者教育，不构成任何投资建议或交易推荐。