四新经济专题：经济新常态，打造四新经济新引擎-20180522-东兴证券-18页

四新经济专题总结

核心内容

四新经济是指以新技术、新产业、新业态、新模式为核心驱动力的新型经济形态，旨在通过创新驱动实现经济的持续健康发展。该概念是基于当前我国经济进入新常态，传统增长动力减弱，而科技创新成为推动经济长期增长的关键因素。四新经济以市场需求为导向，以技术创新和模式创新为内核，融合信息技术、新工业革命和制造业与服务业的协同发展，成为推动我国经济结构转型和产业升级的重要引擎。

主要观点

• 四新经济是经济转型的关键：在第四次工业革命背景下，各国纷纷布局科技创新，抢占技术高地。我国也提出四新经济概念，以应对经济发展的新挑战。
• 四新经济具有四大特点：及时性、融合性、轻资产性、需求导向性。这些特点使得四新经济能够快速响应市场变化，推动产业融合，降低对传统重资产的依赖，并以消费者需求为出发点。
• 四新经济是创新发展战略的重要组成部分：国家出台多项政策支持四新经济的发展，包括《国家创新驱动发展战略纲要》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《新一代人工智能发展规划》等，为四新经济提供制度保障和资源支持。
• 金融支持是四新经济发展的关键推动力：证监会、上交所、深交所等机构通过特殊通道、绿色通道、政策支持等方式，鼓励四新经济企业上市融资，加速其成长。风险投资也发挥了重要作用，为高新技术企业提供资金和管理支持，推动创新成果向生产力转化。

关键信息

四新经济的定义与内涵

四新经济的主要特点

• 及时性：四新经济的创新来源于国际最新技术和市场趋势。
• 融合性：新技术、新产业、新业态、新模式相互渗透、融合，共同促进经济发展。
• 轻资产性：四新经济更多依赖人力资本和研发能力，而非传统重资产。
• 需求导向性：以消费者需求为根本导向，推动产品和服务的多样化发展。

四新经济的内在逻辑

四新经济的四个组成部分相互影响、相互促进，形成一个有机整体。新技术推动新模式的出现，新模式又催生新业态，新业态进一步发展为新产业。这种层层递进的关系，构成了四新经济发展的内在逻辑。

四新经济案例

新技术

• 包括可植入技术、移动支付、3D打印、无人驾驶、人工智能、人脸识别和物联网等。
• 全球新技术热点领域如《第四次工业革命：转型的力量》中归纳的24大领域，展示了技术发展的方向。

新产业

• 新兴产业包括高端装备制造、新材料、生物医药、数字经济、绿色低碳和数字创意等。
• 以新能源汽车为例，我国政策支持下，新能源汽车销量快速增长，技术平台逐步完善。

新模式

• 包括“互联网+”典型示范型、平台模式型、跨界融合型、价值链提升型等。
• 京东和天猫分别代表了价值链整合和平台模式的典型。

新业态

• 包括智慧出行、智能会议、智能客服、智慧教育、智能医疗等。
• 新业态的发展不仅提升了效率，也创造了新的市场价值。

政策支持

• 《国家创新驱动发展战略纲要》提出要推动信息网络、智能绿色制造、现代农业、现代能源、生态环保、海洋空间、智慧城市、健康产业、新产业等领域的技术变革。
• 国家网信办、发改委、工信部联合发布《国家信息化发展战略纲要》，强调5G技术、新一代信息技术、人工智能等的发展。
• 证监会支持新技术、新产业、新业态、新模式企业上市，为独角兽企业提供绿色通道。

金融支持

• 证券主管部门：通过特殊通道、绿色通道等方式支持四新经济企业上市，简化审批流程，放宽盈利要求。
• 风险投资：风险投资在推动技术创新、促进成果转化、优化资源配置方面发挥重要作用，被视为新经济增长的“发动机”。

风险提示

• 技术与创新具有随机性，可能面临市场接受度、技术落地、政策变化等不确定性风险。

分析师与研究助理信息

• 分析师：谭松，经济学博士，9年证券从业经验，东兴证券研究所宏观分析师。
• 研究助理：张怀志，经济学博士，曾参与多项国家自然科学基金和科技部项目。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内公司股价相对于沪深300指数的表现分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”。
• 行业投资评级：分为“看好”、“中性”、“看淡”三种，依据行业指数表现进行评估。

总结

四新经济作为我国经济转型升级的重要方向，其发展不仅依赖技术创新，还需政策支持和金融助力。通过四新经济的推动，我国有望实现从传统经济增长模式向创新驱动发展模式的转变，提升整体经济质量和竞争力。