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股指期货价差日报总结

核心内容

本报告提供了2025年12月25日股指期货、国债期货、贵金属和集运产业的期现价差及价差变化情况，同时包含了市场分析和投资建议。

主要观点

股指期货价差

• 期现价差：

  • IF期现价差：最新值为-39.06，较前一日上涨10.28，处于历史1年分位数15.50%，全历史分位数7.90%。
  • IH期现价差：最新值为1.82，较前一日上涨3.74，处于历史1年分位数76.20%，全历史分位数67.10%。
  • IC期现价差：最新值为-111.64，较前一日上涨11.95，处于历史1年分位数16.80%，全历史分位数2.20%。
  • IM期现价差：最新值为-178.78，较前一日上涨9.73，处于历史1年分位数20.00%，全历史分位数5.30%。

• 跨期价差：

  • IF次月-当月：最新值为-13.20，较前一日上涨4.00，处于历史1年分位数46.30%，全历史分位数32.60%。
  • IF李月-当月：最新值为-22.60，较前一日上涨4.80，处于历史1年分位数69.60%，全历史分位数40.70%。
  • IF远月-当月：最新值为-72.00，较前一日上涨5.60，处于历史1年分位数47.90%，全历史分位数27.00%。
  • IF李月-次月：最新值为-9.40，较前一日上涨0.80，处于历史1年分位数84.00%，全历史分位数44.80%。
  • IF远月-次月：最新值为-58.80，较前一日上涨1.60，处于历史1年分位数60.20%，全历史分位数28.20%。
  • IF远月-李月：最新值为-49.40，较前一日上涨0.80，处于历史1年分位数5.70%，全历史分位数13.30%。

国债期货价差

• 基差：

  • TS基差：最新值为-0.0583，处于历史1年分位数32.50%。
  • TF基差：最新值为-0.0534，处于历史1年分位数46.60%。
  • T基差：最新值为0.0293，处于历史1年分位数56.50%。
  • TL基差：最新值为0.4851，处于历史1年分位数34.00%。

• 跨期价差：

  • TS当季-下季：最新值为-0.0400，处于历史1年分位数16.30%。
  • TS当季-隔季：最新值为-0.0460，处于历史1年分位数16.60%。
  • TS下季-隔季：最新值为-0.0060，处于历史1年分位数18.80%。
  • TF当季-下季：最新值为0.0100，处于历史1年分位数29.20%。
  • TF当季-隔季：最新值为0.1600，处于历史1年分位数38.40%。
  • TF下季-隔季：最新值为0.1500，处于历史1年分位数43.80%。
  • T当季-下季：最新值为0.0000，处于历史1年分位数20.20%。
  • T当季-隔季：最新值为0.1450，处于历史1年分位数29.10%。
  • T下季-隔季：最新值为0.1450，处于历史1年分位数38.90%。
  • TL当季-下季：最新值为-0.2200，处于历史1年分位数-。
  • TL当季-隔季：最新值为-0.0100，处于历史1年分位数-。
  • TL下季-隔季：最新值为0.2100，处于历史1年分位数-。

• 跨品种价差：

  • TS-TF：最新值为-3.4990，处于历史1年分位数9.10%。
  • TS-T：最新值为-5.7040，处于历史1年分位数13.50%。
  • TF-T：最新值为-2.2050，处于历史1年分位数16.10%。
  • TS-TL：最新值为-10.3140，处于历史1年分位数-。
  • TF-TL：最新值为-6.8150，处于历史1年分位数-。
  • T-TL：最新值为-4.6100，处于历史1年分位数-。

关键信息

贵金属期现日报

• 国内期货收盘价：

  • AU2602合约：最新值为1014.68，涨跌幅为0.04%。
  • AG2602合约：最新值为17609，涨跌幅为7.10%。
  • PT2606合约：最新值为657.65，涨跌幅为6.08%。
  • PD2606合约：最新值为578.45，涨跌幅为8.62%。

• 外盘期货收盘价：

  • COMEX黄金主力合约：最新值为4505.40，涨跌幅为-0.21%。
  • COMEX白银主力合约：最新值为71.88，涨跌幅为0.37%。
  • NYMEX铂金主力合约：最新值为2272.90，涨跌幅为-2.03%。
  • NYMEX钯金主力合约：最新值为1821.00，涨跌幅为-7.28%。

• 现货价格：

  • 伦敦金：最新值为4479.39，涨跌幅为-0.12%。
  • 伦敦银：最新值为71.81，涨跌幅为0.56%。
  • 现货铂金：最新值为2221.83，涨跌幅为0.63%。
  • 现货钯金：最新值为1683.58，涨跌幅为-8.35%。
  • 上金所黄金T+D：最新值为1007.22，涨跌幅为0.08%。
  • 上金所白银T+D：最新值为17714，涨跌幅为7.88%。
  • 上金所铂金9995：最新值为607，涨跌幅为8.08%。

• 基差：

  • 黄金TD-沪金主力：最新值为-7.46，涨跌为0.33。
  • 白银TD-沪银主力：最新值为105，涨跌为126。
  • 伦敦金-COMEX金：最新值为-26.01，涨跌为4.11。
  • 伦敦银-COMEX银：最新值为-0.06，涨跌为0.14。

• 比价：

  • COMEX金/银：最新值为62.68，涨跌幅为-0.58%。
  • 上期所金/银：最新值为57.62，涨跌幅为-6.59%。
  • NYMEX铂/钯：最新值为1.25，涨跌幅为5.66%。
  • 广期所铂/钯：最新值为1.14，涨跌幅为-2.34%。

• 利率与汇率：

  • 10年期美债收益率：最新值为4.15，涨跌幅为-0.7%。
  • 2年期美债收益率：最新值为3.47，涨跌幅为-0.3%。
  • 10年期TIPS国债收益率：最新值为1.91，涨跌幅为-1.5%。
  • 美元指数：最新值为97.95，涨跌幅为0.05%。
  • 离岸人民币汇率：最新值为7.0076，涨跌幅为-0.17%。

• 库存与持仓：

  • 上期所黄金库存：最新值为93711，涨跌幅为0.00%。
  • 上期所白银库存：最新值为881949，涨跌幅为-1.97%。
  • COMEX黄金库存：最新值为36159361，涨跌幅为0.00%。
  • COMEX白银库存：最新值为451352686，涨跌幅为0.10%。
  • COMEX黄金注册仓单：最新值为19321904，涨跌幅为0.60%。
  • COMEX白银注册仓单：最新值为127214282，涨跌幅为-1.09%。
  • SPRD黄金ETF持仓：最新值为1068，涨跌幅为0.35%。
  • SLV白银ETF持仓：最新值为16447，涨跌幅为-0.34%。

• 投资建议：

  • 贵金属市场：年末在多重因素驱动下部分投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，反映在ETF的持仓持续增加，衍生品持仓上升，在缺乏明确利空因素下短期行情将保持偏强震荡。
  • 后续关注：美国经济货币政策的变化和新一年市场资产配置的调整，单边多头以逢低买入思路为主。
  • 短期看：随着COMEX白银临近期最后交易日实物交割需求不断减少对行情的驱动减弱，叠加国内库存回升可能缓和多头情绪。
  • 白银大幅上涨过程需关注未平仓合约数量和仓单库存的变化及监管风控措施的实行，谨防投机多头高位止盈风险。
  • 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行。
  • 短期看，国内市场由于广期所铂钯期货处于上市初期，持仓流动性整体有待提升，国内相对外盘呈现溢价，随着监管加强风控措施，铂钯短期仍有回调风险。
  • 钯金在基本面偏弱情况下可能出现大幅回调。

集运产业期现日报

集运指数

• SCFIS（欧洲航线）：最新值为1589.20，涨跌幅为5.21%。
• SCFIS（美西航线）：最新值为952.10，涨跌幅为3.00%。
• 上海出口集装箱运价：最新值为1506.46，涨跌幅为7.79%。
• SCFI（欧洲）：最新值为1533，涨跌幅为-0.33%。
• SCFI（美西）：最新值为1992，涨跌幅为11.91%。
• SCFI（美东）：最新值为2846，涨跌幅为7.32%。

期货价格及基差

• EC2602（主力）：最新值为1795.8，涨跌幅为-0.60%。
• EC2604：最新值为1165.0，涨跌幅为0.60%。
• EC2506：最新值为1319.0，涨跌幅为-0.95%。
• EC2508：最新值为1481.0，涨跌幅为0.07%。
• EC2510：最新值为1051.1，涨跌幅为-0.09%。
• EC2512：最新值为1605.9，涨跌幅为-0.01%。
• 基差（主力）：最新值为-206.6，涨跌幅为-4.97%。

基本面数据

• 运力供给：全球集装箱运力供给为3364.19万TEU，无变化。
• 外贸相关指标：
  • 港口准班率（上海）：最新值为40.00，环比下降18.50%。
  • 港口挂靠情况（上海）：最新值为345.00，环比上升5.83%。
  • 月度出口金额：最新值为3303.51亿美元，环比上升8.23%。
• 海外经济：
  • 欧元区综合PMI：最新值为51.90，环比下降1.70%。
  • 欧盟消费者信心指数：最新值为-13.70，环比下降0.74%。
  • 美国制造业PMI指数：最新值为48.20，环比下降1.03%。
  • OECD综合领先指标：最新值为100.57，环比上升0.06%。

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