20221021-大有期货-黑色产业链研究周报_减产引发共振下跌_钢价关注3500一线支撑_38页_2mb

减产引发共振下跌，钢价关注3500一线支撑

核心内容

本周国内黑色产业链整体呈现震荡偏弱态势，钢材、铁矿石、双焦等品种均出现不同程度的下跌。主要因素包括钢厂减产、需求疲软、库存去化及政策影响等。市场情绪偏弱，期现价差走扩，部分品种面临支撑压力。

主要观点

钢材

• 供应：螺纹产量环比小幅增加，主要来自河北、安徽、云南等地的长流程钢厂，但钢厂利润收缩，增产意愿不强。
• 需求：螺纹表需环比小幅下降，北方地区受会议和疫情影响，施工进度放缓，地产需求疲软；基建需求相对强劲，支撑用钢需求。
• 库存：钢材总库存继续去化，社会库存下降，钢厂库存小幅累积。
• 价格：钢材价格整体偏弱，螺纹主力合约价格低于现货，华东、华南地区螺纹价格环比下跌。
• 策略：钢材以反弹做空为主，短期关注3500一线支撑情况。

铁矿石

• 供应：海外发运量回升，但到港量下降，内矿供应受环保因素影响减少。
• 需求：铁水产量见顶回落，钢厂利润收缩，减产明显。
• 库存：港口库存环比小幅下降，但整体仍偏高。
• 价格：铁矿石价格震荡偏弱，短期关注650一线支撑。
• 策略：铁矿石以反弹做空为主，短期关注650一线支撑力度。

双焦

• 焦炭：钢厂利润收缩，焦炭第二轮提涨未落地，需求高位转降，港口库存下降，基差迅速扩大。
• 焦煤：供应减少，需求明显走低，焦煤库存持续下降，基差大幅收缩。
• 价格：双焦主力震荡走弱，基差扩大对盘面下跌有所限制。
• 策略：双焦以反弹抛空为主，关注60日线附近多空博弈情况。

动力煤

• 供应：产地供应稳定，下游采购良好，坑口价格支撑强劲。
• 需求：日耗回落但仍处于历史高位，北方港口库存继续去化。
• 价格：动力煤期货价格偏强运行，但因政策调控担忧，看涨情绪不高。
• 策略：建议回避动力煤期货，因其流动性差且保证金水平较高。

关键信息

• 钢材：

  • 螺纹钢产量环比增加，但表观需求下降。
  • 社会库存继续去化，钢厂库存小幅累积。
  • 螺纹钢价格弱势，华东、华北、华南价格均有所下跌。
  • 螺纹-热轧价差缩小，热卷基差扩大。
  • 建材成交小幅下降，市场情绪偏弱。

• 铁矿石：

  • 澳巴发运量回升，但到港量下降，内矿供应减少。
  • 铁水产量见顶回落，钢厂利润收缩。
  • 港口库存下降，基差走扩。
  • 铁矿价格震荡偏弱，短期关注650一线支撑。

• 双焦：

  • 焦炭需求高位转降，焦煤供应减少，需求明显走低。
  • 港口库存下降，基差扩大。
  • 焦炭价格震荡偏弱，焦煤价格持稳。
  • 双焦主力合约震荡走弱，基差扩大限制下跌空间。

• 动力煤：

  • 产地供应稳定，下游采购良好，价格坚挺。
  • 港口库存大幅去化，但期货流动性差，建议回避。

周度策略总结

• 钢材：以反弹做空为主，短期关注3500一线支撑。
• 铁矿石：以反弹做空为主，短期关注650一线支撑。
• 双焦：以反弹抛空为主，关注60日线附近多空博弈。
• 动力煤：建议回避，因流动性差且保证金水平较高。

产业数据概览

一周要闻概览

• 钢材库存：全国钢材总库存1518.17万吨，环比减少43.11万吨。
• 铁矿产量：巴西淡水河谷三季度粉矿产量环比增加21.0%，但四季度产量需环比减少8.3%以完成年度目标。
• 房贷利率：10月首套房贷利率较上月下降3个基点，二套利率持平。
• 政策影响：发改委调研煤炭流通成本，生态环境部宣布碳中和目标。
• 运输影响：疫情及大秦线检修延续，北方港口库存继续回落。

市场心态与价差分析

• 螺纹-热轧价差：环比缩小，市场情绪偏弱。
• 热轧-钢坯价差：环比缩小，市场情绪偏弱。
• 焦炭基差：大幅走扩，对盘面下跌有所限制。
• 焦煤基差：大幅收缩，市场情绪偏弱。
• 动力煤价差：1-5价差缩小，市场情绪偏弱。

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