20131127-中投证券-债券市场每日信息_11页_684kb

报告摘要

债券市场每日信息总结（2013-11-27）

核心内容概览

本报告汇总了2013年11月27日国内及国外债券市场的重要动态，包括政策调整、市场操作、企业动态、新券发行、收益率曲线变化以及国外经济金融数据等。内容涵盖人民币汇率机制、银行间债市结算方式改革、非标投资规范、P2P风险划界、国债期货参与指引、光伏行业发展、海外经济形势及市场数据等多个方面。

主要观点与关键信息

国内资讯

人民币汇率机制改革
- 周小川在中法金融论坛上表示，将有序扩大人民币汇率浮动区间，以完善市场化形成机制。
- 此次改革旨在拓展外汇市场的广度和深度，推动人民币汇率更加灵活。
银行间债市全面实施DVP结算
- 自2013年12月6日起，银行间市场将全面采用券款对付（DVP）结算方式。
- DVP结算要求交易者必须具备足额现金，提高市场资金门槛。
- 该政策将禁止代持、养券等套利行为，推动债市进入低杠杆时代。
“9号文”未叫停非标投资，仅规范引导
- 传闻中旨在限制非标投资的“9号文”未全面叫停，而是规范及引导。
- 该文件对同业业务中的担保及资产出表操作进行了一定限制。
- 银行投资非标的成本未明显提高，短期内“弃非投债”难以实现。
央行划界：三类P2P涉嫌非法集资
- 理财资金池模式、不合格借款人行为及庞氏骗局模式均被界定为非法集资行为。
- 央行提出建立平台资金第三方托管机制，以防范风险。
中金所出台证券公司与基金公司参与国债期货指引
- 国债期货市场活跃度将提高，流动性逐步增强，价格发现和套期保值功能更加有效。
- 商业银行、保险公司参与政策也在稳步推进中。
光伏行业发展面临挑战
- 分布式光伏被视为未来发展方向，但配套政策和融资机制尚未完善。
- 分布式光伏发展仍需时间，目前主要依赖地面电站。
- 国家能源局已发布2014年各省光伏发电规模预方案，分布式光伏占比达7.6GW。

海外资讯

欧洲债务风险上升
- 希腊、意大利、葡萄牙等南欧国家债务负担加重，偿债成本上升。
- 通胀低迷与经济增长缓慢叠加，使债务可持续性面临挑战。
- 投资者对通货紧缩的保护成本升至年内高点。
日本央行会议纪要显示部分委员认为存在下行风险
- 多数委员认为2%通胀目标可能在预期期间下半段实现，但仍有部分委员对经济和价格下行风险表示担忧。
- 日元因央行宽松政策而贬值，股市则持续上涨。
印度企业负债持续恶化
- 3600家大公司中，债务总额达4000亿美元，负债情况严重。
- 34%的公司盈利难以覆盖利息支出，部分企业净资产缩水22%至80%。
- 多家知名企业如捷披集团、DLF Ltd.等面临严重债务问题。

央行动态

央行开展320亿逆回购，中标利率为4.1%
- 为稳定市场流动性，央行于11月26日进行逆回购操作，中标利率为4.1%。

公司要闻

灵宝黄金因金价下跌前九月亏损，撤回A股发行
- 由于黄金价格大幅下跌，公司盈利能力受损，导致前九月亏损。
- 公司决定撤回A股首次公开发行申请。
ST凤凰与ST长油面临退市风险
- ST凤凰和ST长油均为长航集团下属公司，均面临亏损风险。
- *ST长油已暂停上市，若继续亏损将被终止上市。
- *ST凤凰停牌，市场对其是否涉及重组存在猜测。

新券发行与昨日市场

新券发行预案
- 12月3日有多个企业及机构计划发行短融及资产支持证券，包括谷神生物科技、翔鹭石化、西安市地铁公司等。
- 中国邮政储蓄银行计划发行多期资产支持证券，发行量从0.3亿到3.0亿不等。
昨日市场活跃个券
- 银行间市场最活跃个券包括国债、金融债、企业债及中短期票据。
- 交易所市场活跃个券包括公司债、企业债及可转债。