20161113-西南证券-纺服轻工行业周报_短期关注小市值题材股_中长期推荐格局良好的成长股_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为西南证券对纺织服装及轻工制造行业的投资分析，涵盖行业数据回顾、市场表现、重点个股推荐、风险提示等内容，旨在为投资者提供短期与中长期的投资建议。

主要观点

• 短期策略：关注小市值题材股，如次新股、股权转让、高送转等，这些个股在当前市场情绪回暖的背景下表现较为活跃。
• 中长期策略：推荐具有高景气度、业绩支撑及新模式、格局良好的成长股，关注具备持续增长潜力和市场竞争力的企业。

行业数据回顾

纺织服装行业

• 棉花：郑棉1701周均价上涨6.8%至15467元/吨；棉花现货周均价上涨1.6%至15438.5元/吨；CotlookA下跌0.3%至77.65美分/磅。
• 棉纱线：32支纯棉普梳纱价格下跌0.2%至22703元/吨；40支纯棉精梳纱价格下跌0.2%至25903元/吨。
• 坯布：32支纯棉斜纹布价格下跌0.2%至5.64元/米。
• 零售：九月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨2.4%；十月上涨6.4%。
• 出口：纺织品、服装出口十月同比分别下跌6.6%和11%。
• 软饮料：九月生产同比上涨3.8%，累计上涨1.6%。
• 造纸业：溶解浆均价下跌80元/吨至8620元/吨；粘胶短纤价格下跌287元/吨至15713元/吨。

房地产及家具

• 前九个月商品房销售面积累计增长26.9%；家具零售累计同比增13.9%。

金银大宗商品

• SGE黄金AU9999下跌4.5元/克；伦敦金现货下跌76美元/盎司。
• SGE白银9999上涨110元/克；伦敦现货白银下跌1.1美元/盎司。

市场表现

• 上周上证指数上涨2.3%；纺织服装（申万）指数上涨3.1%，跑赢大盘0.8个百分点；轻工制造（申万）指数上涨1.8%，跑输大盘。
• 纺织制造：上涨4.2%，跑赢大盘和行业1.9/1.1个百分点。
• 服装家纺：上涨2.4%，跑赢大盘。
• 轻工制造：子板块均上涨，其中珠宝首饰上涨2.5%，表现好于大盘；造纸、包装印刷和家用轻工分别上涨1.8%、1.8%和1.6%，表现弱于大盘。

重点个股推荐

4.1 贵人鸟（603555）

• 优势：主业稳健，多品牌多渠道布局，外延预期强，资本运作空间大。
• 估值：根据收购标的的业绩承诺，预计明年净利润4亿，对应PE约44倍。
• 安全边际：第一期员工持股解禁，成本价约22元/股，股价安全边际强。

4.2 歌力思（603808）与跨境通（002640）

• 歌力思：多品牌战略已形成，公司执行力强，业绩增长潜力大。
• 跨境通：定增批文已到手，预计今年利润增速超120%，达3.7亿元，明年利润增速有望保持60%以上。

4.3 太阳纸业（002078）

• 战略合作：与复星集团合作，拓宽销售渠道，提升品牌影响力。
• 提价驱动：溶解浆提价16%，铜版纸提价带来直接营收贡献9000万元。
• 未来增长：50万吨高端牛皮箱板纸项目2017年投产，老挝40万吨化学浆项目2017年贡献利润，美国70万吨绒毛浆项目2018年盈利。

4.4 金发拉比（002762）

• 行业前景：受益于“全面二孩”政策，母婴市场预计每年增长15%。
• 品牌布局：覆盖4岁以下婴童全品类，是国内三大母婴品牌之一。
• 渠道调整：从快速扩张转向品牌集成店模式，提升控制力。
• 外延空间：现金储备充足，有望在医疗、教育等领域进行战略布局。

组合表现

• 上周组合整体表现弱于行业，单周收益-0.85%，跑输行业3.26个百分点。
• 组合中个股表现不一：贵人鸟跌1.63%、歌力思跌0.56%、太阳纸业跌1.16%、金发拉比跌0.88%。

风险提示

• 棉花价格上涨不及预期。
• 各类纸品及溶解浆价格上涨不及预期。

附录信息

• 分析师信息：熊莉，执业证号S1250514080002，联系方式：023-63786278，邮箱：xiongl@swsc.com.cn。
• 投资评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

相关研究

1. 纺服轻工行业周报（10.31-11.6）：推荐有业绩支撑、格局良好的成长股。
2. 纺服轻工行业周报（10.24-10.30）：关注有业绩个股。
3. 纺服轻工行业周报（10.17-10.23）：继续关注季报超预期个股。

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