20250121-德邦证券-一般零售行业点评_24年新生人口回暖_看好母婴产业链投资机会_3页_479kb

2024年全国出生人口数据首次回升至954万，较2023年增长52万。这一回暖现象主要受益于龙年生肖效应及疫情后结婚人数的显著增加。为应对生育率下降，中央及地方政府密集出台生育支持政策，如国务院办公厅发布的《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，以及多个地区配套的生育补贴与托育服务，其中包括湖北天门市高达2251万元的三胎补贴政策。

在母婴产业链的投资机会方面，重点关注母婴零售板块龙头，如布局下沉市场与直播业务的孩子王，以及深耕区域市场的爱婴室；婴童护肤领域则有润本股份、上美股份（旗下一页品牌）和贝泰妮（薇诺娜宝贝）等品牌，其产品矩阵与成长动能受到市场关注。

此外，出生人口回暖也带动了幼儿素质教育、K12教育及主题乐园的发展，推荐关注昂立教育、高途教育、豆神教育、凯文教育、学大教育、新东方和好未来等标的。建议投资者关注政策催化与人口趋势重叠带来的结构性机会。风险提示包括市场竞争加剧、终端需求变化及门店扩张风险等。

母公司德邦证券的研究团队强调长期趋势与政策催化，建议投资者把握母婴产业链的成长红利。