20210228-开源证券-电气设备行业周报_龙头引领长期成长_短期关注上游涨价_14页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车、光伏和风电三大领域，分析了行业发展趋势、政策支持、市场动态及投资机会。整体来看，行业正处在一个快速发展的阶段，尤其是新能源汽车和光伏板块，展现出较强的景气度和成长潜力。

主要观点

新能源汽车

1. 长期成长性：新能源汽车行业长期前景良好，渗透率持续提升，尤其在政策支持下，如上海发布的新能源汽车产业发展实施计划，目标到2025年个人新增购置车辆中EV占比超50%，并推动产业链加速发展。
2. 短期景气度：行业仍处于高景气阶段，1月动力电池产量/装机量同比增长约300%，二月份短暂排产低谷后，三月份景气度将再创新高。
3. 投资方向：上游原料（如锂、钴、石墨等）是当前看好的方向，因其处于景气度上升初期且扩产周期较长。同时，二线环节和公司（如中科电气、恩捷股份等）也值得关注，因其估值与增速匹配度较好。
4. 龙头引领：特斯拉、宁德时代等龙头企业将引领行业长期成长，只有优质企业才能穿越周期。
5. 行业动态：宁德时代拟投资不超过105亿元建设时代上汽动力电池生产线扩建项目，项目预计到2024年形成66-74GWh的产能，保障上汽集团的供应。

光伏行业

1. 长期趋势：绿色低碳发展指导意见推动光伏、储能加速发展，预计“十五五”期间国内光伏年新增装机可达100GW以上。
2. 短期涨价：硅料、硅片等主要产品价格上涨，对下游市场造成一定压力，但龙头公司（如隆基股份、通威股份）仍受市场青睐。
3. 技术与成本：中环股份通过薄片化倡议降低硅料成本，推动170μm、165μm、160μm单晶硅片的应用，以缓解成本压力。
4. 投资机会：龙头公司市占率和竞争力提升是长期投资方向，同时关注被忽视但具有核心竞争力的二线公司，如美畅股份。
5. 行业动态：通威股份发布2021-2023年员工持股计划，募集资金总额不超过135,000万元，显示公司对长期发展的信心。

风电行业

1. 市场增长：中国成为全球第二大海上风电市场，2020年新增装机容量超过3GW，占全球新增装机的50.45%。
2. 投资进展：永福股份签订2088万元风机工程合同，表明风电行业仍有较大发展空间。
3. 行业动态：广东电力拟在新疆投资建设1.5GW光伏+500MW风电项目，总投资约105亿元，显示行业投资热度持续。

关键信息

政策支持

• 上海发布新能源汽车产业发展实施计划，目标到2025年新能源汽车产量超120万辆，产值突破3500亿元，占全市汽车制造业产值35%以上。
• 国务院推动绿色低碳发展，鼓励风电、光伏发电发展，提升可再生能源利用比例。

行业动态

• 隆基股份、通威股份产品价格上涨，显示行业景气度提升。
• 宁德时代与上汽集团加强合作，推动动力电池产能扩张。
• 永福股份签订风机工程合同，表明风电行业项目推进顺利。

公司表现

• 新能源汽车公司如宁德时代、比亚迪、科达利等发布业绩快报，显示行业增长态势。
• 光伏公司如通威股份、隆基股份、中环股份等发布员工持股计划或价格变动公告，显示公司对长期发展的信心。
• 风电公司如永福股份、广东电力等推进项目投资，显示行业持续增长。

风险提示

1. 新技术发展超预期可能导致现有体系被颠覆，影响市场竞争格局。
2. 疫情等因素可能导致需求低于预期，影响行业增长。
3. 新能源市场竞争加剧，产业链处于成长期，可能影响利润空间。

估值与投资建议

• 投资评级为“看好（维持）”，认为行业整体表现优于市场。
• 建议关注新能源汽车产业链上游原料及优质龙头公司，如宁德时代、比亚迪等。
• 光伏行业建议关注龙头公司和被忽视的二线公司，如隆基股份、通威股份等。
• 风电行业建议关注项目推进较快的公司，如永福股份等。

公司公告摘要

• 宁德时代：拟投资不超过105亿元建设时代上汽动力电池生产线扩建项目。
• 赣锋锂业：完成对Sonora公司股权交易，提升持股比例至50%。
• 通威股份：发布2021-2023年员工持股计划，募集资金总额不超过135,000万元。
• 永福股份：签订2088万元风机工程合同，推进海上风电项目。
• 中环股份：发起薄片化倡议，推动单晶硅片应用，降低硅料成本。

图表与数据

• 本周氢氧化锂、碳酸锂、三元正极、人造石墨等价格均有上涨。
• 多晶硅、单晶硅片、多晶电池片价格全面上涨，显示行业景气度提升。
• 风电行业新增装机容量数据及项目投资情况显示行业增长潜力。

结论

新能源汽车、光伏和风电行业均展现出良好的增长前景，政策支持和市场需求推动行业快速发展。投资建议关注龙头公司及优质二线公司，同时注意行业风险，如新技术发展、需求不及预期等。