20151218-中泰证券-新三板计算机行业策略报告_洗尽铅华_去伪存真寻_成长__35页_1mb

新三板计算机行业投资策略报告总结

核心内容概述

本报告对新三板计算机行业进行了深入分析，指出行业正经历从硬件扩张向软件服务转型，同时在大数据、网络安全、金融IT及O2O等细分领域存在巨大的投资机会。报告强调，随着互联网的普及和“互联网+”政策的推动，行业正从增量市场转向存量市场，龙头企业和具备成长潜力的中小企业都将在不同维度获得投资价值。

主要观点

硬件行业：结构调整，技术驱动

• 2014年电子信息制造业实现主营业务收入10.3万亿元，同比增长12.2%。
• 硬件行业增速放缓，市场开始呈现两极分化，微型计算机出货量首次出现零增长，而通信设备和集成电路等细分领域增长显著。
• 技术投入是硬件行业保持高增速的关键，重点推荐网络安全、大数据、物联网等技术密集型领域。

软件行业：存量博弈，两端机会

• 软件行业收入增速趋缓，但细分行业众多，存在成长与收购双重价值。
• 前端软件企业具备较高的成长空间，软件行业具有边际收入递增、边际成本递减等特性。
• 龙头企业如BAT具备显著优势，但中小企业在垂直领域仍有发展机会。

三大趋势：消费-服务、C端-B端、PC-移动

• 消费-服务：C端消费已从产品向服务转移，金融、娱乐、在线教育等服务型行业需求上升。
• C端-B端：B端需求成为主要增长点，大数据、精准营销等技术成为企业核心竞争力。
• PC-移动：移动端逐渐取代PC端成为市场重心，智能手机和物联网的普及为移动应用发展奠定基础。

四大投资领域：网络安全、金融IT、大数据、O2O

• 网络安全：行业高速增长，政策红利显著，建议关注优炫软件、天大清源、海鑫科金等企业。
• 金融IT：随着家庭资产配置向金融领域转移，金融IT需求上升，重点推荐益盟股份、麟龙股份、艾融软件等公司。
• 大数据：数据成为企业核心资产，行业复合增长率达51.4%，建议关注山大地纬、中磁视讯、通用数据等企业。
• O2O：线上线下的互动与融合成为趋势，重点推荐福生佳信，并建议关注诸葛天下、盛世大联、广安车联等公司。

关键信息

行业现状

• 新三板计算机行业挂牌公司数为1206家，总股本达3079亿元。
• 信息技术行业在新三板与A股之间存在显著估值差，新三板企业具有较高的转板溢价潜力。

重点公司分析

风险提示

1. 互联网和信息系统应用风险。
2. 市场竞争加剧风险。
3. 人才流失风险。
4. 新产品研发和新业务推广不达预期风险。

行业发展趋势与投资机会

网络信息安全

• 行业增速保持在20%以上，2014年市场规模达331.95亿元。
• 政策红利显现，网络安全法草案出台，推动行业进入政策支持阶段。
• 建议关注优炫软件、天大清源、海鑫科金等企业。

金融IT

• 家庭资产配置向金融领域转移，金融IT需求增长。
• 2014年互联网金融用户规模达4.12亿人，渗透率63.38%。
• 重点推荐益盟股份、麟龙股份、艾融软件等公司。

大数据

• 数据成为企业核心资产，2015年复合增长率达51.4%。
• BI、精准营销等大数据应用进一步提升行业潜力。
• 推荐山大地纬、中磁视讯、通用数据等公司。

O2O

• 线上线下融合，四大维度寻找投资机会。
• 本地生活服务平台、传统产业互联网平台、第三方支付、大数据应用。
• 建议关注福生佳信、诸葛天下、盛世大联等公司。

结论

新三板计算机行业正处于转型与升级的关键阶段，政策支持、技术进步和市场需求的驱动下，行业将向更高质量、更高效能的方向发展。建议投资者重点关注网络安全、金融IT、大数据及O2O等领域的龙头企业和成长型公司，把握行业发展的新机遇。