20150921-东兴证券-建材建筑行业周报_防风险是主题和阶段性需求改善_你说应该买什么__23页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2015年9月21日发布的建材建筑行业周报指出，当前防风险是建材建筑行业的主要任务，但水泥行业在供需阶段性改善的基础上，短期趋势不悲观，价格存在上涨超预期的可能。整体行业表现承压，但部分优质企业仍能实现相对正收益，显示出一定的抗跌能力。

主要观点

• 行业表现：上周申万建筑材料指数下跌5.90%，较沪深300指数超跌3.04个百分点。推荐组合下跌5.83%，虽未取得绝对正收益，但相对行业基准指数微幅跑赢，跑赢大盘指数3.04个百分点。
• 水泥行业：全国水泥市场价格环比上涨0.29%，主要上涨区域集中在江西、广西玉林和福建宁德等地，价格上调幅度10-25元/吨。随着“金九银十”需求旺季临近，水泥市场供需状态正在改善，价格有望持续上涨至10月。
• 玻璃行业：中国玻璃综合指数和价格指数均小幅上升，市场信心指数也有提升，但库存仍维持在较高水平，需关注后续需求变化。
• 玻纤市场：整体走势平稳，厂家出货一般，无碱粗纱需求略降，中碱纱和纺织型粗砂出货量变化不大，直纺纱库存压力较大。
• 行业要闻：
  • 中国1-8月水泥、玻璃产量同比小幅下降；
  • 千亿级城市综合管廊基金成立，将带动相关概念股上涨；
  • 华润水泥与昆钢控股合作，将推动云南水泥行业整合；
  • 李克强总理表示愿与毛里塔尼亚合作建设水泥厂，拓展国际市场；
  • 中材株洲水泥能源管理中心预计10月底投运，有助于节能减排；
  • 中国建材总院与华润水泥签署战略合作协议，推动产研合作。

关键信息

推荐组合与权重调整

• 推荐组合：海螺水泥（30%）、天山股份（25%）、金隅股份（20%）、永高股份（5%）、中国巨石（5%）、友邦吊顶（5%）、南玻A（10%）。
• 组合表现：海螺水泥和金隅股份取得相对正收益，其他公司则出现不同程度的下跌。

重点公司盈利预测（部分）

公司名称	EPS（元）14A	EPS（元）15E	EPS（元）16E	PE（14A）	PE（15E）	PE（16E）	PB	投资评级
海螺水泥	2.07	2.25	2.62	9	8	7	1.45	强推
中国巨石	0.54	1.02	1.14	42	22	20	3.90	强推
金隅股份	0.51	0.61	0.77	16	14	11	1.22	强推
友邦吊顶	2.03	1.57	2.24	18	24	17	5.15	强推
永高股份	0.52	0.48	0.62	16	17	13	2.84	强推

行业数据与趋势

• 全国水泥库容比：74.02%，环比下降1.78个百分点，中南地区下降幅度最大（2.90%）。
• 玻璃市场：浮法玻璃库存环比下降1.72%，开工率维持64.16%，在产产能8.67万重量箱。
• 玻纤市场：无碱粗纱需求略降，库存略有积压；中碱纱和纺织型粗纱出货平平；直纺纱库存压力较大。

行业动态与政策支持

• 城市综合管廊：千亿级产业基金设立，推动地下管廊建设，有利于改善城市基础设施，带动相关企业受益。
• 企业合作：华润水泥与昆钢控股合作，昆钢水泥将更名为“云南水泥建材集团有限公司”，整合云南水泥行业资源。
• 技术升级：中材株洲水泥能源管理中心预计10月底投运，有助于节能降耗，提升企业竞争力。
• 产学研合作：中国建材总院与华润水泥签署战略合作协议，推动技术进步与创新发展。

投资评级说明

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”四类。
• 行业投资评级：分为“看好”、“中性”、“看淡”三类，以行业指数相对市场基准指数的表现为依据。

总结

本周建材建筑行业以“防风险”为主题，水泥价格在部分区域持续上涨，玻璃和玻纤市场则维持平稳。推荐组合中水泥股占比提升，体现出对行业短期改善的看好。同时，行业迎来多项政策支持与企业合作利好，如城市综合管廊建设、企业资源整合、技术升级等，为行业未来带来积极影响。建议关注海螺水泥、金隅股份等具备较强基本面和成长潜力的公司，同时注意行业风险控制。