20210329-长江期货-有色金属周报_35页_7mb
报告摘要
长江期货有色金属周报总结
核心内容概述
本报告为长江期货股份有限公司发布的有色金属周报，涵盖铜、铝、锌、铅和镍五大金属的市场分析，主要围绕价格走势、供需状况、库存变化及策略建议展开。
01 铜：旺季将至，铜价仍将继续高位震荡
行情回顾
- 沪铜主力震荡回落，周末反弹。
- 短期维持在64500-67500元/吨区间运行。
- 月线维持高位震荡，上行趋势未变。
供需状况
- 美国经济发展计划和美联储政策对铜价形成支撑。
- 欧洲疫情加重市场谨慎情绪，美元指数上涨压制铜价。
- CSPT未敲定二季度指导价，冶炼厂检修导致粗铜供应增加。
- 现货贴水格局持续，成交偏弱，废铜持货商惜售，精废差收窄。
- 上海社会库存增加，但下游逢低补库意愿较强，预计消费端将改善。
库存数据
- 中国铜现货库存31.29万吨，较前一周增加2.58万吨。
- 中国保税库存42万吨，环比微增。
- LME锌库存增加18850吨。
策略建议
- 宏观波动加剧，短期铜价宽幅震荡。
- 二季度基本面影响增强，铜价或仍有上行空间。
- 建议关注消费旺季到来及宏观政策变化。
02 铝：宏观扰动下，铝价高位波动性加大
行情回顾
- 铝价持续高位震荡，区间在16850-17750元/吨。
- 月线突破前期高点，上方空间打开，建议看至2011年8月高点。
供需状况
- 氧化铝价格坚挺，市场报价维持在2300-2400元/吨。
- 电解铝库存拐点初现，碳中和带来供应缩窄预期。
- 铝板带箔需求好转，开工率提升，但终端企业下单谨慎。
- 铝型材消费逐渐回暖，但整体出货量仍偏淡。
库存数据
- 电解铝社会库存减少1.3万吨至123.6万吨。
- 上期所库存增加3321吨，LME库存减少12060吨。
策略建议
- 四月铝价或维持16700-17800元/吨区间震荡。
- 建议关注17750元/吨压力位，目前可暂时观望。
03 锌：环保压力加大，锌价或继续震荡偏强
行情回顾
- 沪锌创近期新高后回落，整体偏强。
- 月线维持高位震荡，短期走势偏强。
供需状况
- 内蒙古等地环保限产导致锌精矿供应收紧。
- 锌精矿加工费低迷，冶炼厂利润受压，支撑锌价。
- 涂镀市场受环保影响，资源投放减少，库存小幅下降。
- 氧化锌原材料价格回落，下游需求疲软。
库存数据
- 主流港口锌精矿库存环比减少2.7万吨至14.4万吨。
- 国内锌锭社会库存减少0.45万吨至22.67万吨。
- LME锌库存增加5975吨。
策略建议
- 短期锌价偏弱震荡，但基本面支撑较强。
- 建议关注库存去化及供应受限情况，维持震荡格局。
04 铅：库存下降但消费仍处淡季，继续震荡运行
行情回顾
- 铅价冲高回落，维持大区间震荡，月线在14500-15500元/吨区间运行。
供需状况
- 原生冶炼厂贴水扩大报价，散单货源有限。
- 再生市场成交尚可，废电瓶价格跟涨。
- 铅锭社会库存拐点初现，但下游消费仍处淡季。
- 电动车铅酸蓄电池市场消费偏淡，部分企业开工率维持高位。
库存数据
- 上期所铅库存减少7984吨至42672吨。
- LME铅库存减少4725吨至118700吨。
- 国内铅锭社会库存减少5900吨至50730吨。
策略建议
- 铅价或维持在14500-15500元/吨区间震荡。
- 建议14500以下逢低持多，继续区间交易。
05 镍：观察能否止跌企稳
行情回顾
- 镍价跌至低位后进入区间震荡，维持在118000-125000元/吨。
- 月线多头走势完结，趋势反转尚不明确。
基本面分析
- 镍矿：菲律宾主矿区雨季将结束，市场观望，部分贸易商低价出货。
- 镍铁：不锈钢厂压价，镍铁厂出货价格在1100-1120元/镍。
- 电镍：市场需求疲软但有所回暖，金川镍和俄镍需求回升。
- 镍豆：进口量增加，三元前驱企业及硫酸镍制造企业需求良好。
库存数据
- LME库存报260904吨，环比减少300吨。
- SHFE库存增加152吨，仓单减少521吨。
策略建议
- 镍价存在超跌可能，建议观察企稳信号。
- 若企稳，可尝试轻仓多单。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 投资者需自行承担使用本报告产生的风险，公司不承担法律责任。
重点数据跟踪与图表
- 各金属库存变化、价格走势、供需平衡数据均被详细列出。
- 图表展示沪铜、沪铝、沪锌、沪铅及镍的走势与库存情况。
- 数据来源包括WIND、长江期货有色产业服务中心、我的有色网等。
产业资讯
- 美联储缩减购债规模，美元上涨对金属价格形成压力。
- 欧盟对中国铝产品征收临时反倾销税，可能影响市场。
- 苏伊士运河封锁加剧铝供应紧张，影响欧美市场。
- 内蒙古环保限产影响锌供应，国内锌锭库存开始去化。
- 镍市场受不锈钢厂压价影响，短期价格企稳为主。
总结
本周有色金属市场整体呈现震荡格局，铜价因宏观因素和消费旺季预期维持高位；铝价受环保限产和碳中和政策支撑，高位波动性加大；锌价因供应紧张和成本支撑震荡偏强；铅价库存下降但消费淡季，维持震荡运行；镍价短期超跌，关注企稳信号。建议投资者密切关注各金属的供需变化和库存去化情况，结合宏观政策进行交易决策。
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