2017-石墨烯碳纤维行业专题_41页_2mb

石墨烯与碳纤维行业投资策略总结

核心内容

本报告主要分析了石墨烯和碳纤维行业的现状、发展趋势以及相关投资标的。核心内容包括：

• 石墨烯产业：正在迈入产业化浪潮，下游应用多点开花，预计未来五年市场规模将保持100%以上的复合增速。
• 碳纤维产业：作为下一代轻量化材料，其应用前景广阔，但目前仍受外资垄断，国内企业具备进口替代潜力。
• 投资建议：重点推荐中泰化学、德尔未来、道氏技术、康得新、东旭光电（石墨烯方向）和楚江新材、中航高科、康得新（碳纤维方向）。

主要观点

1. 石墨烯行业

• 制备技术：化学气相沉积（CVD）和液相剥离法是目前最为成熟的石墨烯制备方法。CVD适用于单层石墨烯薄膜的制备，而液相剥离法则具备成本低、工艺简单的优点。
• 成本下降：自2011年以来，石墨烯粉体成本已下降90%，导电膜价格也接近下降至原来的十分之一。
• 应用场景：
  • 聚酯基复合材料：石墨烯具有比强度高、比模量大、抗疲劳性能及减震性能好等优点，预计2020年全球复合材料市场空间将达到190亿美元，石墨烯年需求量预计1500吨。
  • 导电油墨：石墨烯油墨具有兼容性强、性价比高的优势，预计在RFID、可穿戴设备等领域有广泛应用。
  • 散热材料：石墨烯具有极高的热导率和热辐射系数，已应用于智能手机和LED产品中。
  • 锂电池：石墨烯作为导电添加剂可显著降低电池内阻，同时作为负极材料具有更高的储锂能力。
  • 柔性显示：石墨烯在柔性触控领域有显著优势，预计市场空间将大幅增长。

2. 碳纤维行业

• 成长空间：2013-2018年全球碳纤维市场年均复合增速预计为17%，市场空间广阔。
• 成本分析：碳纤维成本主要包括原丝成本和制造成本，后者对整体成本影响更大。预计未来碳纤维价格有望下降至每公斤10美元以内。
• 产业链结构：碳纤维产业链包括原丝生产、氧化碳化、中间材料和树脂复合四个环节，越到后端附加值越高。
• 进口替代：国内碳纤维产能利用率低，进口依赖度高，但随着技术进步和成本下降，进口替代市场空间广阔。
• 政策支持：碳纤维是军民两用新材料，国家政策对碳纤维材料高度重视，未来有望获得更多支持。

关键信息

石墨烯成本与性能

• 石墨烯层数越少，性能越独特，但制备难度和成本越高。
• 2011年至今，石墨烯粉体成本下降90%，导电膜价格也下降至原来的十分之一。

碳纤维成本与应用

• 原丝成本占总成本的51%，制造成本占80%。
• 碳纤维密度仅为铝合金的30%，强度为其十倍，是汽车轻量化理想材料。
• 回收碳纤维成本仅为原始碳纤维的30%，能源消耗低98%，性能基本相当。

石墨烯应用场景预测

• 聚酯基复合材料：预计2020年全球市场空间达190亿美元，石墨烯年需求量1500吨。
• 导电油墨：市场容量预计超过700亿美元，未来可穿戴设备市场潜力巨大。
• 锂电池：添加石墨烯可显著降低电池内阻，提高性能。
• 柔性显示：预计2014年全球触摸屏市场需求4000万平米，2024年预计超过1亿平米。

碳纤维市场预测

• 全球碳纤维需求：2013-2018年预计年均复合增速17%，2018年总需求量预计10.14万吨。
• 航空航天：新一代商用飞机碳纤维质量占比超过50%，预计2020年全球将新增36770架客机。
• 汽车应用：预计碳纤维价格下降至10美元/kg后，其全生命周期的经济性将与铝合金不相上下。

重点推荐公司

石墨烯方向

• 中泰化学：受益于行业景气复苏，参股厦门凯钠石墨烯，预计2016-2018年归母净利润分别为5.79亿、10.61亿、15.13亿。
• 德尔未来：主业稳健增长，收购优质石墨烯企业，预计2016-2018年净利润分别为2.88亿、3.60亿、4.80亿。
• 道氏技术：国内陶瓷墨水龙头，收购青岛昊鑫切入石墨烯及新能源电池材料领域，预计2016-2018年归母净利润分别为1.42亿、1.86亿、2.33亿。
• 康得新：打造基于先进高分子材料的世界级生态，预计2016-2018年归母净利润分别为20.21亿、29.82亿、41.31亿。
• 东旭光电：国内最大的液晶玻璃基板公司，联手蓝思科技推动石墨烯柔性显示屏应用。

碳纤维方向

• 楚江新材：国内碳纤维热工设备龙头企业，预计2016-2018年净利润分别为1.60亿、2.45亿、3.86亿。
• 中航高科：转型航空新材料，预计2016-2018年归母净利润分别为2.57亿、2.86亿、3.80亿。
• 康得新：布局新能源汽车碳纤维部件生态链，预计2016-2018年归母净利润分别为20.21亿、29.82亿、41.31亿。

投资建议

• 石墨烯：重点推荐中泰化学、德尔未来、道氏技术、康得新、东旭光电。
• 碳纤维：重点推荐楚江新材、中航高科、康得新。

结论

石墨烯和碳纤维作为高性能碳材料，正迎来产业化发展的关键阶段。随着成本下降、技术进步和政策支持，其在复合材料、导电油墨、散热材料、锂电池和柔性显示等领域的应用前景广阔。国内企业具备进口替代潜力，应重点关注具备全产业链布局和自主生产能力的公司。