20171106-东方财富证券-海外电子行业一周回顾_苹果第四财报超预期市值逼近9000亿_7页_832kb

海外电子行业一周回顾总结

核心内容

本报告总结了2017年11月6日发布的海外电子行业一周回顾，涵盖苹果财报、全球智能手机市场数据、电子板块股价表现、上市公司公告与新闻以及公司估值与比较等内容。重点分析了手机行业动态、主要公司财务表现及投资建议。

---

主要观点

1. 苹果财报表现超预期

• 2017年第四季度营收：526亿美元，同比增长12%。
• 每股稀释收益：2.07美元，同比增长24%。
• 海外收入占比：62%，显示海外市场对苹果业绩的重要贡献。
• 2018年一季度营收指引：预计在840亿至870亿美元之间，毛利润率为38%至38.5%。

2. 全球智能手机市场数据

• 第三季度出货量：3.731亿部，同比增长2.7%。
• 出货量排名前五：
  • 三星：8330万部（22.3%）
  • 苹果：4670万部（12.5%）
  • 华为：3910万部（10.5%）
  • OPPO：3070万部（8.2%）
  • 小米：2760万部（7.4%）
• 增长率：
  • 小米增长最快，达102.6%，在印度市场占据主导地位。
  • 三星、苹果、华为、OPPO分别增长9.5%、2.6%、16.1%、19.0%。

3. 电子板块股价表现

• 本周涨幅Top5：
  • 中芯国际（25.54%）
  • 华虹半导体（11.76%）
  • 先进半导体（11.40%）
  • 中兴通讯（9.09%）
  • 建滔积层板（8.16%）
• 本周跌幅Top5：
  • 巨腾国际（-9.28%）
  • 富智康集团（-3.70%）
  • 南京熊猫电子股份（-3.65%）
  • 中国电信（-1.26%）
  • 昂纳科技集团（-1.11%）

4. 上市公司公告与新闻

• ASM PACIFIC：

  • 2017年前三季度收入132.95亿港元，同比增长23.9%。
  • 净利润23.40亿港元，同比增长120.9%。
  • 后工序设备业务收入增长21.6%，SMT解决方案业务增长30%。
  • 控股股东拟配售3700万股，占公司股本约9%。

• 富智康集团：

  • 预计2017年第三季度营业额约36.7亿美元。
  • 2017年下半年预计录得综合净亏损，远高于上半年的1.99亿美元。
  • 2017年全年预计录得综合净亏损，对比2016年全年净溢利1.36亿美元。

• 南京熊猫电子：

  • 2017年1月至9月营业收入28.63亿元人民币，同比增长14.90%。
  • 归属于上市公司股东的净利润5119万元，同比下降35.30%。
  • 净利润下降主要由于政府补助减少。

---

关键信息

投资建议

• 建议配置：高端手机和5G相关供应商。
• 评级：强于大市（维持）。

风险提示

• 手机整体出货量不及预期
• 高端手机生产和销售不及预期

---

公司估值与比较

代码	简称	市值(亿元)	PE(2017)	PE(2018)	PE(2019)	股价(元)	评级
00941.HK	中国移动	16144.92	11.97	11.59	10.91	78.85	未评级
00762.HK	中国联通	2820.97	43.00	32.96	24.74	11.78	未评级
02018.HK	瑞声科技	1707.13	26.23	21.49	17.20	139.70	增持
00732.HK	中兴通讯	1132.02	21.44	18.35	15.74	27.00	未评级
00981.HK	中芯国际	645.48	31.86	26.49	11.91	13.86	增持
02382.HK	舜宇光学科技	1298.85	42.67	29.62	22.89	118.40	增持
0285.HK	比亚迪电子	459.65	13.83	10.14	8.08	20.40	买入
01347.HK	华虹半导体	159.40	93.57	90.34	87.33	15.40	买入
00698.HK	通达集团	129.51	10.11	7.28	5.87	2.14	增持

---

总结

本周海外电子行业主要受到苹果财报和全球智能手机市场数据的影响。苹果财报超预期，显示其在海外市场的强劲表现，同时对2018年一季度的营收指引也较为乐观。全球智能手机市场第三季度出货量增长符合预期，但小米的爆发式增长尤为突出，显示出其在印度市场的主导地位。

电子板块整体表现分化明显，部分公司如中芯国际、华虹半导体、瑞声科技等涨幅较大，而富智康集团、巨腾国际等则出现较大跌幅。从估值来看，部分公司PE倍数下降，但仍有部分公司被给予“增持”或“买入”评级，主要集中在高端手机供应链和5G相关领域。

分析师建议关注高端手机和5G供应商的投资机会，并提醒投资者注意整体出货量及高端手机销售不及预期的风险。