20250324-融达期货_郑州_-生猪周报_二育熄火_现货逐渐转弱_21页_1mb

生猪周报总结（2025-03-24）

核心内容

本周生猪市场呈现先涨后跌的走势，猪价在上涨后周后期二育（二次育肥）逐渐熄火，现货价格有所转弱。期货市场方面，主力合约 LH2505 价格与现货走势基本一致，先涨后跌，收盘价为 13355 元/吨，持仓量约 8 万手。生猪注册仓单共 744 手，显示市场活跃度有所下降。

主要观点

1. 市场动态

   • 猪价上涨后，二育逐渐退出市场，导致现货价格转弱。
   • 养殖企业计划出栏量环比增加，显示供应端有所释放。
   • 期货合约价格与现货节奏一致，但远月合约仍呈现宽幅震荡。

2. 基本面分析

   • 供应端：能繁母猪存栏量持续增加，预计 3-12 月生猪出栏量将逐月上升，对猪价形成压力。
   • 需求端：春节前需求明显增加，但 2、3 月份为传统消费淡季，4、5 月份需求虽有改善，但幅度有限。
   • 期货多空逻辑：空头认为供应后置和未来出栏量增加将对 05 合约不利；多头则认为屠企入库动作和现货价格坚挺对市场有支撑，且盘面贴水现货，做多更具性价比。

3. 策略建议

   • 短期猪价或呈低位震荡走势。
   • 中长期来看，猪价可能面临新低压力。
   • 建议投资者暂时观望，2505 合约价格处于相对合理区间。

关键信息

期货端

• 主力合约 LH2505：本周最高价 13785 元/吨，最低价 13335 元/吨，收盘价 13355 元/吨，持仓量约 8 万手。
• 基差情况：主力合约基差较上周有所扩大，从 765 元/吨增至 1295 元/吨。
• 月间价差：5-7 合约走反套，显示市场对未来供应的担忧。

现货端

• 猪价走势：先涨后跌，屠宰量环比下降。
• 区域价差：东北地区猪价偏强，受当地二育进场影响。
• 肥标价差：持续回落，可能刺激养殖端放缓增重。
• 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微利状态。
• 出栏体重：本周继续增加，显示养殖端仍在增重。

产能端

• 能繁母猪存栏量：1 月末全国能繁母猪存栏量 4062 万头，同比略降 0.1%；2 月样本点能繁母猪环比增加 0.05%，产能继续释放。
• 母猪淘汰情况：淘汰母猪价格偏稳，2 月宰杀量环比微增。
• 母猪生产效率：新生健仔数环比基本稳定，预计 7 月出栏量持续增加，8 月趋于稳定。
• 仔猪补栏：15Kg 仔猪价格继续上涨，养殖户补栏积极性提高；50Kg 二元母猪价格偏稳。

屠宰端

• 屠宰量：环比继续增加，1 月定点企业屠宰量 3816 万头，环比下降 8.3%，同比上升 2.4%。
• 冻品库存：部分屠企有分割入库动作，对猪价形成一定支撑。

进口端

• 猪肉进口量：2025 年 2 月进口量约 8 万吨，较上月减少 2 万吨，对国内市场影响有限。

附加信息

• 数据来源：Wind、农业部、涌益咨询、钢联、Mysteel、大连商品交易所。
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• 免责声明：本报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为内部参考，未经许可不得复制、发布或修改。

作者信息

• 作者：史香迎
• 职位：生猪研究员
• 期货从业资格：F03086321
• 交易咨询资格：Z0019355
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