20220821-东北证券-金域医学-603882.SH-金域医学半年报点评_传统业务高质量发展_新冠贡献稳定收入_4页_748kb

金域医学 (603882) 半年报点评总结

核心内容

金域医学于2022年8月21日发布半年报，显示其在2022年上半年实现营业收入83.1亿元（+52.4%），归属母公司净利润16.4亿元（+55.1%），归母净利润率19.8%（+0.4pct），略超市场预期。其中，2022年第二季度实现营业收入40.6亿元（+46.3%），归母净利润7.93亿元（+52.2%），归母净利润率19.5%（+0.7pct）。

主要观点

传统业务高质量发展

• 医学检验业务收入78.7亿元（+51.3%），占总收入的94.7%，成为公司核心收入来源。
• 公司持续聚焦医学检验业务，推动传统业务向高端发展，构建差异化竞争优势。
• 特检业务（不含新冠）占比51.3%，有所提升。
• 实体肿瘤诊断、感染性疾病诊断（不含新冠）、肾脏肝脏疾病诊断、神经与临床免疫诊断业务分别增长58.9%、18.4%、16.4%、13.6%。
• 三级医院收入占比（不含新冠）达36.2%，同比增长21.9%。

新冠检测业务贡献稳定收入

• 新冠检测业务收入约26.6亿元，占总收入的32%。
• 考虑到国内疫情防控形势依然严峻，新冠检测业务有望持续贡献业绩。

研发投入加大，创新成果显著

• 2022H1研发投入3.04亿元（+35.1%），显示公司对创新的重视。
• 报告期内发布新研发项目243项，包括惠民实体瘤MRD检测、血液CAR-T全流程监测等独家项目。
• 新增授权知识产权289件（发明专利17件），参与制定标准10项，发表SCI论文12篇。

关键信息

盈利预测

• 2022-2024年营业收入预计分别为127.9/121.7/130.4亿元。
• 归母净利润预计分别为24.0/23.8/25.9亿元。
• 对应PE分别为13X/13X/12X，维持“增持”评级。

财务摘要

财务与估值指标

风险提示

• 疫情风险
• 医保结算风险
• 业绩预测和估值判断不达预期

相关报告

• 《金域医学（603882）：业绩超预期，新冠检测与传统业务齐头并进》（20220502）
• 《【东北医药行业周报】合成生物学：底层技术成熟促进行业高速发展》（20220816）
• 《【东北医药行业周报】从商业模式看口腔连锁企业外拓之路》（20220809）