20220125-财信证券-行业配置及主题跟踪周报_微软收购动视暴雪_游戏板块景气度有望提振_14页_1mb

策略点评总结

核心内容

2022年第一季度，A股市场预计仍能取得正收益，但指数表现可能弱于2021年，市场将呈现结构性行情。分析师建议重点关注具备业绩确定性的高成长赛道，包括碳中和、新经济、新兴消费和疫情受损主题。

主要观点

• 经济形势：2022年第一季度，我国经济增速下行压力加大，可能进入“衰退时期”。出口动能减弱，固定资产投资增速下降但趋稳，消费修复仍受抑制。
• 货币政策：国内货币政策保持“以我为主”的基调，流动性合理充裕，中美利差高位为国内政策操作留有空间。
• 行业配置建议：
  • 碳中和主题：新能源、储能、节能环保等赛道仍处于爆发阶段，存在超额收益机会。
  • 新经济主题：高端技术制造业将成为未来经济增长的重要动力，建议关注芯片半导体和高端智能制造。
  • 新兴消费主题：消费板块估值处于低位，预计2022年上半年将有所回暖，建议关注食品饮料和家电行业。
  • 疫情受损主题：随着全球疫情进一步控制，相关板块存在估值修复机会，建议关注航空、旅游、酒店、院线等。

热点主题聚焦

2.1 微软收购动视暴雪，游戏板块景气度有望提振

• 事件：微软以687亿美元现金收购动视暴雪，成为全球第三大游戏公司。
• 影响：游戏作为元宇宙的重要展现形态，有望提振行业估值和景气度。
• 建议标的：吉比特、完美世界、腾讯控股等。

2.2 “十四五”现代综合交通运输体系发展规划印发，助力新能源发展

• 事件：国务院发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》。
• 重点：推动绿色低碳转型，包括充换电设施网络构建、新能源运输装备推广等。
• 建议标的：特锐德、宁德时代、比亚迪等。

2.3 LPR如期下调，或将改善市场预期

• 事件：1年期和5年期LPR分别下调至3.7%和4.6%。
• 影响：有助于降低中小微企业融资成本，提振市场信心。
• 建议标的：万科A、保利发展、华能国际等。

市场行情与数据跟踪

3.1 市场行情

• 上证综指上涨0.04%，深证成指下跌0.86%，创业板指下跌2.72%，沪深300上涨1.11%。
• 沪深两市日均成交额为11015.59亿元。

3.2 行业流动性

• 周累计净流入金额最多的行业：银行、非银金融、计算机、煤炭、房地产。
• 周累计净流出金额最多的行业：医药生物、基础化工、电子、电力设备、传媒。

3.3 行业估值水平

• PB估值：部分行业PB处于低位，显示估值优势。
• PE估值：部分板块PE偏高，存在调整压力。

4. 主题行情数据

• 涨幅靠前主题：电子政务、中国广电、大数据、金融科技、操作系统等。
• 跌幅靠前主题：体外诊断、新冠肺炎检测、独家药、血液制品、生物实验室等。

5. 行业高频数据

• 农产品价格：大豆、玉米、豆粕现货价格分别变动-0.14%、-0.27%、+1.23%。
• 乘用车销量：批发和零售日均销量同比分别减少0%和2%。
• 观影情况：票房和观影人次环比分别减少46.31%和44.68%。
• PPI：全部工业品PPI当月同比增加10.3%。
• 原油市场：布伦特原油和WTI原油期货价格分别上涨2.13%和1.57%。

风险提示

• 相关政策推进不及预期。
• 全球疫情的不确定性可能对市场产生影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：推荐（超越沪深300 15%以上）、谨慎推荐（变动幅度5%-15%）、中性（变动幅度-10%至5%）、回避（落后沪深300 10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（超越沪深300 5%以上）、同步大市（变动幅度-5%至5%）、落后大市（落后沪深300 5%以上）。

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