20131101-第一创业-中国信用债市场日报_59页_1mb

中国固定收益证券市场总结

核心内容概览

本文档是一份关于中国固定收益证券市场的研究报告，重点分析了债券市场走势、企业债发行情况以及信用债市场的重要新闻。文档由第一创业证券分析师胡泽利、胡杰和研究助理李文撰写，内容涵盖了市场动态、发行信息及行业影响等。

主要观点

债券市场走势

• 中证指数收盘情况：整体市场呈现小幅波动，部分指数如“沪公司债”、“公司债指”和“企债指数”略有下跌，而“分离债指”则略有上升。
• 银行间中短期票据：10月28日至31日期间，各期限票据收益率有所下降，但整体趋势稳定。
• 公司债表现：净价止跌反弹，高收益债表现较好，部分个券收益率单日降幅超过20BP。
• 企业债走势：短久期城投债收益率继续走高，而5年期以上的高折算债收益率小幅下行。
• 分离债：长虹债表现相对较好，收益率走低8BP。

信用债市场要闻

1. 交易商协会政策调整：将放开非省会城市中票和短融的融资门槛，推动地方政府融资平台融资阳光化。
2. 外资法人银行试点CLO：银监会明确外资法人银行可参与信贷资产证券化试点，提升市场开放度。
3. 社会融资规模统计：央行表示社会融资规模不存在重复统计问题，其与主要经济指标相关性更紧密。
4. 淘宝获准卖基金：14家公司首批上线，为基金销售带来新渠道，对投资者有积极影响。
5. 兖州煤业亏损严重：主要由于汇兑损益，导致全年亏损，影响较大。
6. 阳煤化工二股东减持：减持4000万股，对股价造成压力，引发市场关注。
7. 科伦药业终止收购项目：因未能满足境外条件，终止收购利君国际医药部分股权。
8. 顺风光电资金来源待解：虽获无锡国联注资1.5亿美元，但尚德电力债务问题仍未解决。
9. 光伏行业回暖：多家上市公司积极布局，行业复苏迹象明显。

关键信息

今日企业债簿记发行

• 13江门高新债：规模9.5亿，期限7年，评级AA/AA，发行场所有银行间和上交所，簿记区间上限7.60%。
• 13海宁新区债：规模13亿，期限7年，评级AA/AA+，担保方为中国投资担保有限公司，发行场所有银行间和上交所，簿记区间上限6.95%。

本周企业债簿记发行

• 企业债发行主要集中在10月28日，涉及多个城投债、工业债和基础设施债，部分债券的最终票面利率已公布，其余仍待定。

上周企业债簿记发行

• 上周企业债发行主要集中在10月22日至25日，涵盖多种类型的债券，如城投债、工业债等，部分债券已确定最终票面利率。

交易所公司债收益率变化

• 10月31日，部分公司债收益率出现显著变化，如12海翔债、11安钢01、11华锐01等，收益率大幅下降，显示市场对高收益债的偏好。

结构清晰总结

债券市场走势

• 中证指数：沪公司债、公司债指、沪企债指等指数收盘点数略有波动，整体市场情绪有所改善。
• 银行间中短期票据：各期限票据收益率略有下降，但整体趋势稳定。
• 公司债：净价止跌反弹，高收益债表现较好，部分个券收益率降幅超过20BP。
• 企业债：短久期城投债收益率上升，而5年期以上债券收益率小幅下降。
• 分离债：长虹债表现较好，收益率走低。

信用债市场要闻

• 交易商协会政策调整：推动地方政府融资平台融资阳光化。
• 外资法人银行试点CLO：提升市场开放度，为外资银行提供更多业务机会。
• 社会融资规模统计：不存在重复统计问题，与主要经济指标相关性更紧密。
• 淘宝卖基金：14家公司首批上线，对基金销售带来新渠道。
• 兖州煤业亏损：主要由于汇兑损益，影响较大。
• 阳煤化工减持：对股价造成压力，引发市场关注。
• 科伦药业终止收购：因未能满足境外条件，终止收购项目。
• 顺风光电资金来源待解：注资1.5亿美元，但债务问题仍未解决。
• 光伏行业回暖：多家上市公司积极布局，行业复苏迹象明显。

企业债发行情况

• 今日发行：共2只企业债，包括13江门高新债和13海宁新区债。
• 本周发行：集中在10月28日，涉及多个城投债、工业债等。
• 上周发行：集中在10月22日至25日，涵盖多种类型的债券，部分已确定票面利率。

债券收益率变化

• 交易所公司债：部分债券收益率出现显著变化，如12海翔债、11安钢01等，收益率大幅下降，显示市场对高收益债的偏好。

总结

本文档详细分析了中国固定收益证券市场近期的走势、企业债发行情况以及信用债市场的重要新闻。整体来看，市场情绪有所改善，高收益债表现较好，但部分城投债收益率上升。同时，政策调整和市场开放度提升对市场带来积极影响，但企业债发行和债券收益率变化仍需关注。