20220307-银河期货-集装箱航运周报_俄乌冲突扰动运价_出口动能仍在延续_23页_2mb

集装箱航运周报总结

核心内容概述

本周集装箱航运市场受到俄乌冲突的间接影响，运价表现相对滞后，整体仍处于调整阶段。与此同时，干散货和油运价格率先上涨，反映出冲突对航运市场的影响已逐步显现。此外，美国港口拥堵问题持续存在，部分船舶转至美东港口，进一步加剧了港口运营压力。全球航运成本因油价上涨而上升，叠加运力供给受限，整体市场仍维持较高盈利水平。

主要观点

1. 运价表现

• 集装箱运价微跌：本周WCI集装箱运价指数报9279美元/FEU，环比下降2.1%，但同比上涨81.2%。
• 合同运价上涨：长期合同运价在2022年2月出现回升，远东-美西航线合同运价环比上涨115美元/FEU。
• 短期反弹预期：3月起中国-美西航线运价将走出淡季，叠加俄乌冲突带来的航线调整，短期运价有望阶段性反弹。

2. 运力供需分析

• 运力供给受限：全球集装箱运力为2546万TEU，同比增加3.7%。在手订单773艘，总运力612万TEU，同比增加139.9%。
• 造船周期影响：尽管订单量增加，但造船周期为2-3年，导致2022年运力供给仍处低位，形成供给端硬约束。

3. 俄乌冲突影响

• 航线中断：俄乌冲突导致黑海地区港口关闭，目前无俄乌集装箱船在航，贸易需绕行或采用海铁联运。
• 运价上涨：冲突引发的航线调整、运距拉长及运力减少，推升了运价，尤其是干散货和油运市场。
• 粮食出口影响：俄乌占全球粮食出口的30%，尤其是小麦和玉米，若冲突持续，将加剧全球供应链压力。

4. 成本端上涨

• 燃油成本攀升：船燃成本上涨近40%，占船舶运营成本的30%左右，对运价形成支撑。
• 油价上涨：WTI和布伦特原油价格均超过110美元/桶，进一步推升航运成本。

5. 需求端分析

• 中国出口动能延续：2月制造业PMI逆势上扬，新出口订单指数环比上升0.6%，显示出口韧性。
• 美国补库需求支撑：美国三大商仍处于补库区间，短期内进口需求仍受支撑，但加息临近可能抑制需求。

6. 港口拥堵情况

• 美西港口拥堵未缓解：尽管待泊船舶数量减少，但实际港口运转效率仍低。
• 美东港口运力增加：部分船舶转向美东，导致美东港口靠泊运力增长超40%。
• 供应链效率问题：疫情导致的劳动力短缺、仓库爆库及车架短缺问题仍将持续影响港口周转效率。

7. 行情展望

• 中长期趋势下行：预计2022年集装箱运力供给仍处低位，叠加港口拥堵，运价中长期趋势偏弱。
• 短期反弹预期：3月起中国-美西航线运价有望阶段性反弹，尤其是班轮公司提前敲定长协价，对即期运价形成支撑。

关键信息

• 运价波动：集装箱运价受俄乌冲突影响滞后，本周微跌；干散货和油运价格率先上涨。
• 在手订单增长：集装箱船在手订单同比增加139.9%，但造船周期限制了运力快速释放。
• 港口运营压力：美西港口拥堵未缓解，部分船舶转向美东，港口周转效率下降。
• 成本上升：油价和船燃成本均显著上涨，进一步推升航运成本。
• 供应链挑战：俄乌冲突加剧海员短缺，叠加疫情因素，全球供应链效率面临压力。
• 需求端变化：中国出口动能延续，美国补库需求支撑短期运价，但加息可能抑制中长期需求。

数据追踪要点

• BDI指数：本周均值2087.5，环比下降2.5%，同比上涨23.1%。
• BSI指数：本周均值2465.5，环比上涨3.4%，同比上涨30.3%。
• BHSI指数：本周均值1420，环比上涨4.8%，同比上涨29.4%。
• 全球港口靠泊运力：截至2022/3/2日，全球港口集装箱靠泊运力合计862万TEU，同比增加9.1%。
• 美西港口：靠泊运力31万TEU，同比减少40%。
• 美东港口：靠泊运力22万TEU，同比增长超40%。
• 燃油成本：新加坡低硫燃料油价格同比上涨40%，成为运价上涨的重要因素。

总结

2022年集装箱航运市场面临多重挑战，包括俄乌冲突带来的航线中断、成本上升及港口拥堵。尽管运价中长期趋势偏弱，但短期受出口动能延续和油价上涨的支撑，有望出现阶段性反弹。未来市场需重点关注港口运营效率、美国加息对需求的影响以及全球供应链的稳定性。