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白糖市场分析总结（2024年04月15日）

【核心内容概览】

本文档为国泰君安期货分析师周小球于2024年4月15日发布的白糖市场分析报告，主要围绕白糖基本面、宏观及行业新闻、趋势强度以及投资建议展开，旨在为专业投资者提供市场参考。

【基本面数据】

期货市场数据

价差数据

【宏观及行业新闻】

进口成本

• 盘面配额外进口成本为6760元/吨。

进口情况

• 中国2月份进口食糖49万吨，23/24榨季累计进口305万吨（同比+40万吨）。

产销情况

• 截至2月底，23/24榨季全国生产食糖795万吨（+3万吨）。
• 全国累计销售食糖378万吨（+41万吨），销糖率为47.5%。

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内产量为995万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

国际市场动态

• ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺69万吨。
• 巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加19.3个百分点，MIX同比提高3.01个百分点，累计产糖4243万吨（+870万吨）。
• 印度产糖3020万吨（+13万吨）。
• 泰国产糖859万吨（-200万吨）。

【趋势强度】

• 白糖趋势强度：-1
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
• 当前趋势为“偏弱”。

【观点及建议】

• 国际市场：市场在印度和泰国产量减幅低于预期与巴西24/25榨季减产之间徘徊。印度增加出口是确定性的弱现实，纽约原糖价格震荡下行，下一步关注巴西开榨指引。
• 国内市场：目前国内供需关系无明显矛盾，郑糖价格跟随原糖走势为主，需关注进口政策是否有超预期变化。
• 情绪属性：近期郑糖波动的情绪属性增强，趋势性更加明显。
• 技术支撑与压力：SR2405合约支撑位为6200元/吨，压力位为6800元/吨。

【风险提示】

• 本报告仅提供市场参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

【免责声明】

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