20210224-中诚信国际-跨境债券周报_意大利政治危机解除；春节假期前后新发行冷清_8页_790kb

2021年第7期跨境债券周报总结

核心内容概述

本期周报涵盖2021年2月8日至2月19日期间，中资境外债券市场及熊猫债的发行、交易情况，以及相关热点事件和评级动态。整体市场表现以人民币汇率小幅波动、中美利差收窄、中资美元债回报率分化为特点。

热点事件

• 意大利政治危机解除：意大利参、众两院通过了对德拉吉担任总理的信任投票，新政府正式履职，政治局势趋于稳定。
• 欧洲央行关注欧元升值影响：欧央行强调需持续财政政策支持经济复苏，同时警惕欧元升值对区内金融状况和通胀前景的负面影响。

汇率走势

• 人民币汇率延续小幅波动，截至2月19日，人民币汇率中间价为6.4624，较2月5日回落86个基点。
• 在岸人民币汇率较2月5日回落235个基点至6.4575，离岸人民币汇率微升4个基点至6.4594。

利率走势

• 中国国债收益率：各期限中国国债收益率涨跌不一，1年期和3年期收益率下行，5年期、7年期和10年期收益率上行。
• 美国国债收益率：受1.9万亿纾困方案和通胀预期影响，中长期收益率上行，2年期为0.11%，10年期为1.34%，30年期为2.14%。
• 中美利差：截至2月19日，中美10年期国债利差为192bp，较上周五收窄12bp，较年初收窄34bp。

中资境外债券市场

一级市场

• 发行情况：2月8日至19日，中资企业在境外市场共发行5只债券，合计约7.3亿美元，较前一周下降90.2%。
• 最大发行人：中国平安海外发行1只美元债，金额2.5亿美元，为本期最大发行主体。
• 增发情况：2月10日，华融金融租赁股份有限公司增发境外债，规模为3.4亿美元（增发0.4亿）。

二级市场

• 回报率表现：中资美元债年初至今回报率上升30bp至0.11%，其中投资级债券回报下降2bp至0.27%，高收益债券回报率上升103bp至-0.25%。
• 行业表现：房地产行业回报率升幅最大，达105bp；金融和城投债券回报率分别上升53bp和19bp。
• 最差收益率：中资美元债最差收益率下跌8bp至3.06%，高收益债券最差收益率下跌50bp至7.58%。

评级动态

• 首次授予评级：中诚信亚太首次授予上饶创新发展产业投资集团有限公司（“上饶创投”）BBg+长期信用评级。
• 上调评级：11家中资发行人获得正面评级行动，主要因财务状况改善、行业地位稳固等。
• 下调评级：4家中资发行人获得负面评级行动，原因包括债务杠杆上升、行业增长放缓、流动性压力等。

熊猫债市场

• 发行情况：截至2月19日，2021年熊猫债发行总量5只，发行主体共4个，总发行规模为42亿人民币，平均息票率为3.67%。
• 中国电力发行：2月8日，中国电力国际发展有限公司发行2021年度第一期超短融，规模5亿元，期限0.5年，票面利率3.20%。
• 发行特点：债券期限以3年及以上为主，发行场所以银行间市场为主。

联系信息

• 中诚信国际国际业务部：朱琳琳、王家璐
• 中诚信亚太：苏世杰、唐永盛
• 其他联系人：胡辰雯
• 报告发布日期：2021年2月24日

总结

本期周报显示，意大利政治危机的解除为欧洲市场带来一定稳定性，但欧元升值对区内经济仍构成潜在压力。中资境外债券市场发行清淡，中国平安海外为最大发行人，中资美元债回报率分化，房地产行业表现突出。中美利差持续收窄，人民币汇率小幅波动。评级机构对多家中资发行人进行了调整，反映其财务状况和行业前景的变化。熊猫债市场表现活跃，中国电力发行首只超短融，整体发行规模和平均息票率保持稳定。