20210314-华泰证券-轻工制造行业周报（第十周）_13页

行业周报（第十周）总结

核心内容

2021年1-2月我国家具及其零件出口金额同比增长69.6%至719.50亿元，累计同比增速创2015年以来新高，显示海外家具需求依然旺盛。美国房地产市场持续高景气，家居渠道库存仍处于低位，叠加1.9万亿美元纾困法案的刺激，预计2021年上半年海外家具市场供需缺口仍存，我国家居出口产业链仍具韧性。

主要观点

1. 海外需求强劲：2021年1-2月我国家具出口表现亮眼，主要受海外疫情后居家消费回暖、房地产市场高景气、财政刺激等因素影响。
2. 行业景气度延续：家具及家居消费保持增长，同时造纸行业和文化办公用品需求韧性凸显，市场对相关企业有较高期待。
3. 重点推荐企业：建议关注外销业务占比较高的梦百合、永艺股份，以及家居龙头欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、晨光文具、太阳纸业、山鹰国际、中顺洁柔。

关键信息

• 出口数据：2021年1-2月家具出口金额同比增长69.6%，累计增速创历史新高。
• 美国市场表现：1月美国成屋销售年化总数达669万套，新建住房销售环比增长4.3%，家具和家用装饰店销售额同比增长11.7%。
• 库存情况：美国家居渠道库存处于低位，预计供需缺口仍存，出口业务将持续受益。
• 原材料价格：板材价格稳定，TDI价格上涨放缓，MDI价格回调。造纸原材料如国废黄板纸价格下跌，但纸浆价格同比上涨显著。
• 公司业绩：喜临门2020年营收增长15.4%，归母净利润同比下降17.6%，但扣非归母净利润增长18.4%。欧派家居、顾家家居、志邦家居、晨光文具等公司业绩表现良好，部分公司净利润大幅增长。
• 投资建议：建议关注外销业务占比较高的企业，如梦百合、永艺股份，以及业绩表现良好的家居和纸业龙头。

重点公司及动态

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司

风险提示

• 疫情发展不确定性：新冠疫情的持续时间和扩散规模可能对市场造成扰动。
• 下游需求不及预期：若疫情后下游需求恢复不及预期，将影响企业经营和业绩表现。

行业动态

• 行业新闻：2021年3月10日，中国纸业网和广州日报报道了亚洲木材市场需求稳中有增、纸吸管和可降解吸管需求上升等。
• 公司动态：多家公司发布了与回购、担保、关联交易等相关的公告，如喜临门、晨光文具、江山欧派等。

公司动态详情

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格。
• 美国：华泰证券（美国）有限公司为FINRA成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格。

总结

本行业周报指出，2021年1-2月我国家具出口表现强劲，美国市场需求旺盛，预计上半年出口产业链仍具韧性。建议关注外销业务占比较高的梦百合、永艺股份，以及业绩表现良好的家居和纸业龙头。同时，提醒投资者注意疫情发展和下游需求恢复的不确定性。