20161212-中国银河-嘉实FOF投资双周刊_看多中证医药_可选_消费和能源_配置小盘_11页_1mb

嘉实FOF投资双周刊(20161212) 总结

核心内容概述

本报告是嘉实基金发布的FOF投资双周刊，主要介绍了两个行业ETF择时投资策略和一个大小盘配置策略，旨在为投资者提供行业和资产配置的参考建议。

主要观点

• 行业ETF择时策略：嘉实基金通过“钟摆模型”对行业ETF进行择时配置，该模型结合了行业成分股的走势均值（A）和分歧度（S），以及行业指数相对市场基准的相对优势线（RS）。
• 择时组合投资策略：在行业择时结果为看多时，等权重持有相应行业ETF；在所有行业看空时，持有沪深300指数。该策略在2013年以来的样本外表现优异，超额收益显著。
• 大小盘配置策略：基于基本面成长性判断资产配置方向，上证50代表大盘，中证500代表小盘。该策略每年进行三次再平衡，历史胜率为75%。

关键信息

一、嘉实中证行业ETF择时策略

• 该策略通过“钟摆模型”判断行业ETF的择时机会，结合行业成分股走势的统计特征和行业指数相对优势线。
• 当A/S指标向下时，判断行业走弱；当A/S指标向上时，判断行业走强。
• 当A/S与RS指标一致时，确认行业趋势；若出现矛盾，则认为趋势将延续。
• 最新推荐看多中证医药、中证可选、中证消费和中证能源。

二、嘉实中证行业ETF择时组合投资策略

• 利用“钟摆模型”的择时结果，构建等权重的ETF组合。
• 该策略在样本外的表现优异，2013年以来的超额收益为12.8个百分点。
• 组合在2016年持有中证医药、中证可选、中证消费和中证能源指数。
• 历史数据显示，该策略在季度和年度的胜率分别为80.0%和100%。

三、大小盘配置策略

• 基于基本面成长性判断，推荐小盘资产（中证500）或大盘资产（上证50）。
• 该策略每年进行三次再平衡，2007年至2015年期间共有27次配置机会，20次选对收益更高的资产，胜率为74%。
• 2016年1月1日至2016年12月9日期间，该策略的累积收益率为690%。
• 尽管2016年2月底以来上证50涨幅较大，但中证500仍表现出更强的成长性，因此本期继续推荐小盘。

最新推荐结果汇总

行业评级标准

• 推荐：行业指数未来6-12个月超越市场主要指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数未来6-12个月超越市场主要指数平均回报。
• 中性：行业指数未来6-12个月与市场主要指数平均回报相当。
• 回避：行业指数未来6-12个月低于市场主要指数平均回报10%及以上。

分析师信息

• 王红兵
  电话：0755-83479312
  邮箱：wanghongbing_yj@chinastock.com.cn
  执业证书编号：S0130514060001

• 郑源
  电话：0755-21515619
  邮箱：zhengyuan@chinastock.com.cn
  执业证书编号：S0130514050005

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