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创业板标的关注哪些？纳入富时罗素与MSCI欲提占比点评

核心内容

A股市场正在加速国际化进程，富时罗素和MSCI等国际指数公司陆续将A股纳入其指数体系，这将带来一定的外资流入，对相关板块和公司产生积极影响。本文重点分析了A股纳入这些指数对市场资金流入的影响，以及哪些板块和公司值得关注。

主要观点

1. A股纳入富时罗素指数

• 纳入时间与节奏：A股于2019年6月被纳入富时罗素全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，纳入过程分为三步：2019年6月纳入20%、2019年9月纳入40%、2020年3月纳入40%，涵盖大、中、小股票。
• 增量资金测算：A股纳入富时罗素新兴市场指数和全球市场指数，预计将吸引约300亿美元外资，折合人民币约2000亿元。其中，挂钩型被动基金流入约18亿美元，参考型主动基金流入约282亿美元。
• 影响分析：
  • 在纳入时点附近，会有资金流入，主要与挂钩型基金有关。
  • 更多国际资金可能择时流入，不局限于纳入时点。
  • 短期市场可能因纳入而出现上涨行情，但长期走势仍由经济基本面决定。

2. MSCI拟扩大A股权重及板块范围

• 纳入计划：MSCI计划在2019年8月将A股大盘股纳入因子从5%提升至20%，并在2020年5月将中盘股纳入MSCI中国指数。
• 增量资金测算：若计划顺利实施，有望吸引约4500亿~5500亿元外资流入。其中，2019年8月预计流入约661亿美元（约合人民币4500亿元），2020年5月预计流入约788亿美元（约合人民币5400亿元）。
• 纳入意义：MSCI对创业板公司的认可度在提升，创业板有望被纳入其指数体系，进一步吸引外资关注。

3. 外资配置重点板块与公司

• 陆股通持股情况：陆股通已成为外资进入A股市场的主要渠道，当前陆股通对A股的持仓市值为7070亿元，占A股流通市值的1.8%。
• 重点关注行业：外资对医药、家电、食品饮料、通信、电子元器件等行业的配置比重较高。
• 重点公司：
  • 医药行业：爱尔眼科、泰格医药、恒瑞医药、云南白药、智飞生物等。
  • 家电行业：美的集团、老板电器、苏泊尔等。
  • 食品饮料行业：贵州茅台、海天味业等。
  • 通信与电子元器件行业：汇川技术、网宿科技、蓝思科技、三环集团等。
  • 其他行业：部分创业板公司如先导智能、聚光科技、尚品宅配等也受到外资关注。

4. 风险提示

• MSCI及富时罗素指数调整进度可能慢于预期，影响外资流入节奏。
• 市场短期因纳入指数可能有上涨行情，但长期走势仍取决于经济基本面。

关键信息

• 外资流入规模：A股纳入富时罗素预计吸引约2000亿元外资，MSCI扩大权重预计吸引约4500亿~5500亿元外资。
• 陆股通配置：陆股通持股占A股流通市值的1.8%，部分行业如医药、家电、食品饮料等持股市值占比超过15%。
• 纳入节奏：富时罗素和MSCI均采取分步纳入方式，预计在2019年和2020年逐步提升A股权重。
• 创业板关注度：随着MSCI对创业板的认可度提升，相关公司可能获得更多外资关注。
• 外资偏好：外资更倾向于配置估值合理、成长性好的行业和公司。

结论

A股纳入富时罗素和MSCI指数，将带来一定量的外资流入，对市场产生短期提振效应。重点关注医药、家电、食品饮料、通信、电子元器件等行业的公司，尤其是陆股通持仓较高的标的。但需注意，外资流入并非市场长期趋势的决定因素，基本面仍是投资决策的核心依据。