20131029-广发证券-建筑材料行业_水泥旺季继续涨价_玻璃价格下滑_14页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

建筑材料行业近期呈现水泥价格持续上涨、玻璃价格略有回落的态势。整体来看，水泥行业在四季度表现出强劲的涨价趋势，而玻璃行业则开始进入淡季，价格和库存均出现波动。

水泥行业分析

价格表现

• 全国均价：10月18日至25日，全国水泥平均价格环比上涨4元/吨。
• 区域差异：
  • 华东地区：上涨7元/吨
  • 中南地区：上涨10元/吨
  • 西北地区：上涨2元/吨
  • 东北地区：与上周持平
  • 华北地区：与上周持平
• 华东和广东地区：水泥价格已超过去年四季度高点。

库存变化

• 全国库容比：63%，环比下降2%。
• 区域变化：
  • 华北：下降1%
  • 华东：下降4%
  • 中南：下降3%
  • 西南：下降3%
  • 东北：上升3%

原材料价格

• 煤炭价格：秦皇岛中转地价格普涨，全国平均水泥煤炭价格差上涨4元/吨。
• 区域煤炭价格差：
  • 华东：+7元/吨
  • 中南：+10元/吨
  • 西北：+2元/吨

市场动态

• 需求改善：四季度需求改善与供给协同推动价格上涨。
• 政策影响：
  • 环保整治集中在京津冀地区。
  • 取消32.5水泥标准，将收缩供给，改变供需关系。
• 重点区域：
  • 华东地区（海螺水泥、华新水泥、江西水泥）：供需关系良好，值得关注。
  • 华北地区（金隅股份、冀东水泥）：未来供需关系有望改善。

行业评级

• 行业评级：维持“买入”评级。
• 盈利预期：水泥价格持续上涨，下半年盈利有望超预期，具备配置价值。

玻璃行业分析

价格表现

• 全国均价：下跌0.48元/重箱。
• 区域价格变化：
  • 北京：-0.54元/重箱
  • 武汉：-0.58元/重箱
  • 广州：-1.01元/重箱
  • 上海：+0.40元/重箱
  • 成都：+0.41元/重箱

存货情况

• 全国存货：2757万重箱，环比上升16万重箱，同比上升4.2%。
• 区域库存变化：
  • 华东、华中、西南库存下降。
  • 华北、华南、东北、西北库存上升，其中华北上升最多。

原材料价格

• 纯碱与重油价格差：华北、华南价格差均下降，华东价格差保持不变。
• 重油价格：华北、华东、华南价格与上周持平。
• 纯碱价格：三地价格与上周持平。

市场动态

• 需求分化：华东、华南市场需求仍较强劲，北方市场受气温影响信心不足。
• 市场信心：多数地区库存上涨，产销率下降，市场信心不足。
• 产线动态：本周无新增产线，总产线309条，同比增加28条，环比不变。
• 有效产能：93830万重箱，同比增长12.37%。
• 停产占比：16.37%，环比无变化。
• 未来产能：计划投产、已点火及可复产产能总计约现有有效产能的24.5%。

其他建材行业分析

原材料价格

• 工业萘：价格回调，受原油价格回落影响。
• 沥青：价格大幅下跌，跌幅达15.82%。
• 其他材料：
  • PVC：下跌1.13%
  • HDPE：上涨0.20%
  • PP：上涨0.65%
  • 美废：下跌1.16%

重点跟踪公司

新型建材展望

• 维持看好：东方雨虹、方兴科技、长海股份、伟星新材等公司表现良好，未来具备增长潜力。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体需求。
• 新投产能超预期：可能导致价格压力。
• 原材料成本上涨：可能压缩企业利润空间。

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 分析师：邹戈（联系方式：021-60750616，邮箱：zouge@gf.com.cn）
• 研究助理：谢璐（邮箱：xielu@gf.com.cn，电话：021-60750630）
• 研究助理：范佳璨（邮箱：fanjiali@gf.com.cn，电话：021-60750613）

报告信息

• 报告日期：2013-10-29
• 前次评级：买入
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