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中文总结：中原期货研究所2024年11月20日晨会纪要核心观点

一、宏观要闻

1. 证监会深化改革与开放措施：证监会主席吴清表示将完善资本市场功能、支持科技创新与“长钱长投”，拓展境外上市、债券市场及商品期货市场开放，前三季度查处造假案件罚没额创历史新高。
2. 国际油价分化：2025年1月美油合约微涨至6926美元/桶，布油微跌至7328美元/桶。
3. 中欧关系与电动汽车关税：中方重申对谈解决分歧，呼吁欧方缓解对中国电动汽车的关税影响；德方表示愿参与谈判。
4. 国内经济与政策展望：11-12月经济预计延续回升态势，发改委拟扩大“两新”政策支持范围，取消部分住房限售与税费政策。固定资产投资审批重点聚焦高技术、能源和交通领域。
5. 金融数据：央行开展净投放1628亿元的逆回购操作。深圳调整住房销售与转让税收政策，取消部分住房分类标准。
6. 工业互联网升级：工信部将发布工业互联网高质量发展指导意见，南京、武汉等10个城市入选“5G+工业互联网”融合应用试点。

二、主要品种晨会观点

1. 农产品
   • 花生：现货市场稳定，因终端需求弱、贸易商惜购，预计上货量将增，建议盘面逢高做空。
   • 油脂：豆棕油成交环比激增，库存下降，但巴西大豆播种提速，短期或逢高做空。
   • 白糖：原糖价格大跌，出口快、新糖上市预期下，国内价格或关注支撑位5750元/吨。
   • 棉花：美棉价格反弹力度有限，氧化铝企业采购需求支撑国内郑棉，预计短期偏弱。
2. 能源化工
   • 烧碱：现货价格稳，但仓单压力增加，预计2501合约高位整理。
   • 尿素：供应端日产高位，需求冬储逐步开展，关注1750-1900元/吨震荡区间。
   • 铜铝：国内电解铝需求预期尚可，进口退税取消短期影响国内市场，铜铝价格承压调整。

三、黑色系与矿石

• 螺纹钢/热卷：现货情绪回暖，交易或回归区间波动，近月基差修复，周期性双弱格局下价格支撑依赖低价成交。
• 双硅：现货价格小幅反弹，供需博弈下预计维持震荡区间运行。
• 焦煤焦炭：焦煤进口蒙煤价跌，焦钢博弈，焦价或依托支撑企稳。

四、碳酸锂与新能源产业链

• 碳酸锂：供应端减产风险上升，需求排产提振市场情绪，建议中长期逢高空策略。
• 乘用车置换政策：短期提振市场，但政策规模有限，碳酸锂短期观望，中长期高位风险。

五、期权与股指期货

• 股指期权：多数板块气氛偏弱，成交量PCR上升反映看跌情绪浓厚，但建议宽跨式沽空波动率策略。
• 双硅套利：结合中证500与1000股指期货价差变化，建议多50空1000套利操作。

分析师团队信息：包括金融产品（股指期货、期权）、农产品、能源化工、工业品等领域的多位投资咨询分析师从业资格证号列示。

本报告包含市场观点及策略建议，不构成投资建议，仅供参考。所有数据与观点均存在时效性与不确定性，市场风险由投资者自主承担。