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聚酯产业链期货日报 2025年11月11日

1. 市场回顾

• PX&PTA：期货价格回落，PX估价下跌，PTA基差窄幅波动。供应端部分装置重启，但需求端聚酯开工率小幅走弱，产业链库存压力不大，加工费估值偏低。
• MEG：价格震荡整理，港口库存回升。供应端部分装置检修，下游需求疲软，预计后期累库。
• PF（短纤）：随原料价格下行，工厂报价稳定，需求季节性回落，加工费承压。
• PR（瓶片）：价格随原料下行，供应端部分装置检修，需求清淡，出口成交一般。

2. 交易策略

• 单边：短期震荡为主，建议观望。
• 套利：
  • PX&PTA：关注PX1/3与PTA1/5的反套机会。
  • MEG：多EG2605空EG2601。
• 期权：卖出虚值看涨期权和虚值看跌期权。

3. 关键数据

• PX&PTA：基差走弱，PX浮动价下跌，PTA社会库存延续上升。
• MEG：华东主港库存约66.1万吨，环比增加。
• PF：平均产销37%，需求季节性回落。
• PR：开工率小幅走弱，市场成交清淡。

4. 后市展望

• PX/PTA：供需面偏稳，但加工费偏低，价格震荡。
• MEG：供需双降但港口库存回升，预计累库。
• PF/PR：需求季节性回落，短期价格震荡。