2026年全球并购趋势年中展望_金融服务_25页_3mb

2026年全球并购趋势年中展望：金融服务总结

核心内容

2026年上半年，全球金融服务业并购市场呈现出交易活跃度回落、交易总额与数量同步下降的趋势。尽管如此，仍有多笔超过50亿美元的巨额交易落地，显示出市场对规模效应、成本效率和技术转型的持续关注。宏观经济波动和地缘政治风险加剧了交易参与者的审慎态度，但大型交易仍是推动市场活跃度的重要力量。

主要观点

• 市场趋势：交易参与者更加注重筛选标准，市场整体呈现“冷热分化”的格局。
• 核心逻辑：金融服务业并购的主要驱动力包括提升盈利、应对竞争、实现技术转型及布局跨境扩张。
• 私募信贷：私募信贷行业迎来首次大规模压力测试，行业扩张速度放缓，但其仍是并购市场的重要组成部分。
• 区域表现：欧洲、美国和日本是上半年并购的主要市场，交易数量和金额分布不均。
• 行业整合：银行业、保险业和资产管理与财富管理领域均面临整合需求，但节奏和方向有所不同。

关键信息

1. 金融服务业整体情况

• 交易数量与金额：2026年上半年交易数量与总额同步回落，但跌幅小于交易数量。
• 巨额交易：前五个月共落地7笔巨额交易，其中4笔来自银行与资本市场，2笔来自资产管理与财富管理，1笔来自保险。
• 区域分布：
  • 欧洲：英国2笔，德国1笔。
  • 美洲：美国3笔。
  • 亚太：日本1笔。

2. 私募信贷趋势

• 行业地位：私募信贷管理资产规模突破2万亿美元，成为全球资本市场的重要力量。
• 压力测试：2025年末的市场波动引发对私募信贷风险的担忧，但市场信心未完全崩溃。
• 未来路径：
  • 私募信贷将直接参与中型交易与大型并购。
  • 资产管理巨头和私募资本机构将收购信贷基金以增强信贷能力。
  • 保险机构将配置更多信贷基金，或自主收购信贷资产管理业务。
  • 私募信贷基金与银行合作，提供结构化融资方案。

3. 银行与资本市场趋势

• 六大核心趋势：
  1. 银行业同业整合与战略性收购持续推进。
  2. 另类资本在交易融资中的作用持续扩大。
  3. 传统业务边界逐步模糊。
  4. 资本充足率监管规则调整。
  5. 通过信贷资产打包出售、区域业务分拆实现资产组合优化。
  6. 金融科技、支付、数字资产赛道交易热度攀升。
• 典型案例：
  • 桑坦德银行以122亿美元收购韦伯斯特金融集团。
  • 亨廷顿银行以74亿美元收购凯登斯银行。
  • 第一资本金融以51.5亿美元收购Brex。

4. 保险行业趋势

• 交易热度：整体热度偏弱，但产业资本和财务投资方仍保持收购意愿。
• 核心主题：
  • 区域市场表现分化。
  • 私募资本持续布局。
  • 保险经纪整合进入成熟阶段。
  • 资本、风险、技术层面迎来结构性变革。
• 跨境并购：仍为市场重要组成部分，尤其关注专业承保能力和业务平台。
• 专业险企：英国财产险及意外险服务商成为战略收购焦点，如苏黎世保险收购Beazley。
• 管理型总代理机构（MGA）：并购数量持续上涨，因其轻资产运营、专业承保能力及高绩效佣金。
• 技术布局：AI和数据分析在保险行业应用增多，重点优化承保、定价、理赔及网络安全等环节。

5. 资产与财富管理趋势

• 行业融合：银行、险企、私募机构纷纷布局财富管理赛道，实现收益来源多样化。
• 私募参与：贝恩资本收购澳大利亚财富管理机构Perpetual Wealth Management是典型案例。
• 技术影响：AI在合规、报告、流程自动化等方面广泛应用，客户接受度存在分化。
• GP权益收购：因创始人传承、战略资金需求及早期基金到期，GP权益交易市场活跃度提升。

并购市场展望

2026年下半年，金融服务业并购将继续受到宏观经济与地缘政治因素的影响。行业走势将高度依赖利率变化、地缘冲突走向等外部变量。同时，资本效率、技术与AI投入、经营韧性等长期因素将持续推动行业整合与转型。

数据说明

• 数据来源：伦敦证券交易所集团（LSEG）截至2026年5月31日的正式公告交易。
• 预估数据：基于前五个月交易情况推算全年预估规模，以提升同比可比性。
• 交易金额：除特殊标注外，所有交易金额均以美元计价。
• 巨额交易：定义为交易价值超过50亿美元的并购项目。

关于作者

Christopher Sur是普华永道全球金融服务交易主管合伙人、普华永道德国合伙人。他感谢Robert Boulding、Edward Johns、Stephen Jones、Michael Mariani、Matthew Phillips等专业人士的支持与贡献。

联系我们

• 施道伟：普华永道中国交易服务主管合伙人
  邮箱：sam.tw.sze@hk.pwc.com
  电话：+852 2289 2202

• 乔来智：普华永道中国企业并购服务主管合伙人
  邮箱：+86 (21) 2323 3832

• Matthew Phillips：普华永道中国交易服务市场主管合伙人
  邮箱：annie.lz.qiao@cn.pwc.com
  电话：+86 (10) 6533 2956 / +852 2289 2303

• 吴可：普华永道中国金融服务行业主管合伙人
  邮箱：carol.k.wu@cn.pwc.com

• 陈敏：普华永道中国企业并购服务合伙人
  邮箱：jonathan.m.chen@cn.pwc.com
  电话：+86 (21) 2323 3425