赛纽仕SyneosHealth2025年全球生物医药行业交易意向调研报告英文版16页_2mb

Syneos Health 2025 Dealmakers' Intentions Survey第五次报告揭示了制药行业在交易活动和融资趋势方面的现状与展望。2024年交易量显著下滑，跌破近十年最低水平，且交易价值较2023年的历史高点下降。2023-2024期间，并购（M&A）交易价值下降65%，合作伙伴关系交易下降32%，多数交易低于50亿美元。但融资领域呈现谨慎复苏，IPO融资额较2023增长74%，公司平均考虑交易数量翻倍至30项。

报告显示，2025年交易者对行业复苏持谨慎乐观态度，约三分之一受访者预期交易量增加，半数认为与2024持平。买方普遍比卖方更乐观，尤其在直接收购领域。交易标的偏好转向高风险早期阶段资产，如基因疗法、癌症疫苗、ADCs和纳米颗粒，反映出对长期创新的重视。但低风险晚期资产因竞争加剧和ROI下降吸引力降低。

供需错配现象明显，心血管和肿瘤产品面临供应过剩，而呼吸道、血液学产品及非肿瘤疫苗需求上升。AI和机器学习技术被视为提升交易吸引力的重要因素，但尚未取代传统研发流程。交易失败主因源于双方对标的商业潜力认知差异，其次为不合理的条款预期、法律问题和IP管理挑战。

行业面临专利悬崖压力，预计未来十年头部企业约3500亿美元收入流失，推动并购活动。估值压力持续存在，尤其是针对晚期生物技术公司，需通过差异化和临床证据吸引投资。未来成功的合作将依赖内部战略一致性和长期伙伴关系建设。融资领域保持高度选择性，种子轮和A轮融资期望值上升，但初创团队面临更大挑战。AI在药物发现中的应用仍需验证其商业化价值，目前主要作为辅助工具而非核心驱动力。