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研究早观点总结

核心内容概述

2022年9月19日的研究早观点主要围绕A股市场走势、新股发行情况、外资动态、宏观经济数据、消费市场恢复、非银金融行业动态、化工新材料行业分析以及煤炭行业表现等内容展开，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

市场走势

• 国内主要指数普遍下跌，上证指数、深证成指、沪深300等均出现超过2%的跌幅。
• 海外主要指数同样承压，道琼斯、纳斯达克、德国DAX等均出现下跌。
• 人民币汇率在9月16日跌破7.0关口，但对一篮子货币仍保持稳定，资本流出压力不大。

新股发行情况

• 整体表现：2022年1月至今A股市场共计上市新股243只（不含北交所），已开板新股周内平均涨幅有所下降，但仍有部分个股表现较强。
• 重点新股：包括华大智造、联影医疗、海光信息、华大九天、国博电子等，部分公司已实现较高涨幅。
• 待上市新股：德邦科技、华宝新能、富创精密等，值得关注。
• 投资建议：首日涨幅下降有利于二级市场空间拓展，建议关注具有成长性和估值修复空间的行业。

外资动态

• 北上资金本周净流出60.88亿元，累计净流入16870.86亿元。
• 净买入行业：计算机、煤炭、交通运输、国防军工、家用电器。
• 净卖出行业：银行、农林牧渔、医药生物、有色金属、公用事业。
• 趋势分析：外资配置板块热度分化，有色金属表现亮眼，但部分行业买入卖出比下降，建议关注政策导向下的行业变化。

宏观经济分析

• 2022年8月经济数据超预期，工业增加值、固定资产投资、社零总额等指标均有所回升。
• 消费市场恢复加快，汽车、燃油等出行类商品带动增长，但社零季调后环比下跌，显示恢复不强。
• 基建和制造业投资拉动作用显著，但房地产投资持续负增长。
• 市场启示：经济“筑底”仍需政策支持，收益率反弹但不足以反转，建议关注稳增长政策带来的机会。

零售市场分析

• 8月社零总额同比增长5.4%，线上消费持续增长，线下零售恢复态势延续。
• 线上消费：抖音平台表现强劲，淘系平台受疫情影响较大。
• 线下消费：便利店、超市等业态增长较好，百货店、专卖店降幅收窄。
• 投资建议：关注黄金珠宝、美妆等可选消费板块，以及国货品牌在双11前的营销布局。

非银金融行业动态

• 科创板做市商试点正式落地，首批8家券商入围，有利于提升市场流动性。
• 证券行业业绩分化明显，中信证券表现突出，建议关注业绩改善和机构业务领先的券商。
• 非银板块受市场震荡影响，但科创板试点和稳增长政策或带来增厚收益机会。

化工新材料行业分析

• 行业整体成长性较好，盈利能力和估值仍有提升空间。
• 细分板块表现：
  • 碳纤维：营收净利增速均超40%，国产化率提升，建议关注中复神鹰、吉林碳谷。
  • 可降解塑料：PLA技术壁垒高，建议关注海正生材、金丹科技。
  • 军工材料：地缘政治紧张背景下逆势高景气，建议关注华秦科技。
  • 锂电化学品：业绩增速超100%，建议关注壹石通、信德新材。
• 风险提示：宏观经济下行、产业政策变化、技术研发风险等。

煤炭行业综述

• 煤炭行业景气度持续提升，2022年上半年业绩大幅改善，归母净利同比增长100%。
• 行业均价上涨，但部分公司利润率较低，进口受限可能影响供需格局。
• 基金持仓比例仍较高，建议关注兖矿能源、陕西煤业、华阳股份等受益标的。
• 风险提示：价格强管控、经济衰退、供给释放超预期等。

公司评论：爱旭股份

• 公司完成股权激励锁价，授予价格为17.14元/股，行权价格为34.27元/份。
• 华为背景高管加入董事会，有助于提升公司与海外渠道的联系。
• ABC核心设备采购完成，单台设备产能提升，预计下半年产能释放。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为16.8亿元、28.7亿元、43.6亿元，动态市盈率约22.9倍，维持“买入-A”评级。
• 风险提示：ABC技术不及预期、光伏行业需求不及预期。

总结

整体来看，A股市场在多重因素影响下仍处于调整阶段，但部分行业如消费、新材料、军工等表现出较强的景气度和增长潜力。政策导向下的稳增长措施或对市场形成支撑，建议投资者关注具备成长性、估值修复空间及政策受益的行业和个股。同时，需警惕全球经济衰退、疫情反复及市场流动性收紧等风险。