20170328-梧桐公会-普乐方-834215.OC-文化创意集成服务商与运营商_成长性良好_13页_1mb

普乐方（834215）总结

公司概况

深圳市普乐方文化科技股份有限公司成立于2009年5月，2015年11月挂牌新三板，是一家以主题文化项目创意集成业务和科技娱乐项目创意运营业务为主营业务的科技文化企业。公司专注于将高科技手段与文化创意元素结合，为客户提供包括主题策划、内容摄制、工程实施等在内的一站式综合服务，并形成了独特的**“互联网+科技娱乐”**运营模式。

公司主要产品包括“普乐方幻真体验馆”和各类主题文化项目，客户涵盖中华恐龙园、万达集团、华谊兄弟影城等国内多家知名旅游主题公园投资运营商。

核心业务与增长表现

主营业务

1. 主题文化项目创意集成业务

   • 公司整合影视、机械、游戏、环艺等资源，结合三维动画、全数字立体电影、机械特技、增强现实等技术，为客户提供全方位服务。
   • 服务范围包括主题公园、特种影院、魔幻剧场、室内体验馆等。

2. 科技娱乐项目创意运营业务

   • 开发了“普乐方幻真体验馆”，将大型主题乐园体验项目小型化，实现连锁化运营。
   • 采用微信会员平台等互联网工具，提升用户体验和管理效率。

业绩表现

• 公司营业收入和净利润持续增长，2014年到2018年的预测数据如下：
  • 营业收入：5572.12万元（2014A）、9813.72万元（2015A）、15211.27万元（2016E）、22816.90万元（2017E）、29661.97万元（2018E）
  • 净利润：541.77万元（2014A）、2086.75万元（2015A）、3283.88万元（2016E）、5010.08万元（2017E）、6814.59万元（2018E）
• 2016年上半年，公司实现营业收入4222.22万元，同比增长105.8%；净利润806.41万元，同比增长68.96%。

技术与创新能力

• 公司具备创新优势，已开发出代表国内最高技术水平的7自由度动感轨道车。
• 在交互游戏、新技术应用等领域处于国内领先地位。
• 拥有多领域专业人才，融合艺术与科技，形成技术壁垒。

品牌影响力与行业地位

• 公司已建立良好的市场口碑，初步形成品牌效应。
• 曾获得多个国内外奖项，如“深圳德勤高成长20强”、“深圳市重点文化企业”等。
• “普乐方”已成为全国文化创意行业中较有影响力的品牌。

员工构成与团队稳定性

• 员工整体受教育程度较高，生产人员和技术人员占比分别为36.86%和38.98%。
• 核心高管团队稳定，江民中、黄振华、黄飞为实际控制人，均持有公司股份。
• 管理团队具有丰富的行业经验，公司治理结构较为完善。

文化创意产业发展前景

• 文化创意产业是将文化、创意与产业融合的新兴产业，具备高附加值、高收益性和产业融合性等优势。
• 中国已将文化创意产业列为未来发展的重点方向，计划在2020年使其占GDP比重超过6%。
• 目前文化创意产业在GDP中的占比不足10%，但增长迅速，2014年增加值达23,940亿元，同比增长12.1%。

风险提示

1. 市场竞争风险

   • 国际一流主题公园运营商将进入中国市场，加剧竞争。

2. 现金流不足风险

   • 公司处于快速扩张阶段，经营活动现金流净额长期为负，存在进一步融资需求。

3. 持续创新与技术转化风险

   • 需要不断开发新技术、新产品、新项目，若项目不被市场认可，将影响公司业绩。

4. 人才流失风险

   • 行业竞争激烈，人才争夺加剧，存在核心人才流失的可能，影响公司竞争力。

盈利预测与估值

• 预计公司2016~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为3283.88万元、5010.08万元和6814.59万元。
• 每股收益分别为0.54元、0.85元和1.16元。
• 按2017年25倍PE估算，公司市值参考水平为12.53亿元。

总结

普乐方是一家成长性良好的科技文化企业，专注于文化创意与科技娱乐的融合发展，已形成较强的品牌影响力和技术壁垒。公司业绩持续增长，市场拓展迅速，未来发展前景广阔。然而，公司也面临市场竞争、现金流压力、持续创新和技术转化等多方面的风险。总体来看，公司在文化创意产业的崛起中具备竞争优势，但需警惕行业挑战，持续提升创新能力与市场拓展能力。