2025-08-25-上交所-浙江芯能光伏科技股份有限公司2025年半年度报告页_162页_1mb

浙江芯能光伏科技股份有限公司2025年半年度报告总结

公司概况

• 公司代码：603105
• 公司简称：芯能科技
• 公司全称：浙江芯能光伏科技股份有限公司
• 法定代表人：张利忠
• 公司地址：浙江省海宁市皮都路9号
• 公司网址：www.sunorensolar.com
• 股票代码：603105
• 主营业务：以分布式光伏为核心，涵盖光伏电站投资运营、EPC、产品销售、储能、充电桩等业务。

核心内容与主要观点

行业发展趋势

1. “双碳”战略推动光伏行业转型

   • 光伏发电在能源转型中发挥主导作用，预计2030年风光发电总装机规模将达1200GW，但实际需求可能更高。
   • 配电网扩容政策出台，提升分布式新能源接入能力，推动光伏行业高质量发展。

2. 电力市场化改革推动光伏从“政策驱动”向“市场驱动”转型

   • 新能源上网电价市场化改革，通过市场交易形成电价，同时引入差价补偿机制，保障企业收益。
   • 峰谷价差拉大，工商业储能商业化加速。

3. 工商业分布式光伏回归就近消纳本质

   • 国家政策推动工商业分布式光伏向“自发自用，余电上网”模式发展，公司业务与政策高度契合。
   • 公司已具备成熟的BIPV项目经验，且自持电站占比高。

公司业务情况

1. 自持分布式光伏电站

   • 2025年6月，公司自持电站并网容量达962MW，较上年末增长51MW。
   • 本期光伏发电收入31,734.50万元，占主营业务收入的87.90%，毛利率稳定在64%。
   • 未来预计年发电收入约6.14亿元（不含税），毛利约3.93亿元。

2. 光伏电站EPC业务

   • 包括资源开发、EPC、运维服务，业务收入略有下降，但公司仍在推进相关项目。
   • “整县推进”项目落地将带来业务增长机会。

3. 光伏产品销售

   • 公司组件生产规模较小，主要用于满足自持电站需求，毛利率较低。

4. 储能业务

   • 工商业储能业务处于单点布局阶段，收入增长潜力大。
   • 户用储能产品已具备规模化销售条件，正在开拓海外市场。

5. 充电桩业务

   • 公司依托分布式光伏屋顶资源，投资并运营充电桩，服务对象包括外部车辆和企业员工。
   • 由于市场竞争加剧，充电桩业务收入有所下降，但影响有限。

财务表现

• 营业收入：363,060,120.79元，同比增长7.21%
• 净利润：105,345,298.27元，同比增长1.14%
• 扣非净利润：103,389,302.75元，同比增长6.55%
• 经营活动现金流：109,814,999.34元，同比下降29.37%
• 投资活动现金流：-147,144,655.24元，同比增加29.12%
• 筹资活动现金流：80,315,748.44元，同比增加175.95%

关键信息

财务指标

• 基本每股收益：0.21元，同比无变化
• 稀释每股收益：0.21元，同比无变化
• 扣非基本每股收益：0.21元，同比增长10.53%
• 加权平均净资产收益率：4.73%，同比下降0.23个百分点
• 扣非加权平均净资产收益率：4.64%，同比增长0.02个百分点

非经常性损益

• 非经常性损益合计：1,955,995.52元，主要包括政府补助、资产处置损益等。

重要财务变动

• 营业收入增加：主要得益于自持电站规模扩大和发电量提升。
• 营业成本增加：与光伏发电业务收入增长相关。
• 销售费用增加：因销售人员薪酬及差旅费上升。
• 管理费用下降：因原厂房不再续租，减少租赁成本。
• 财务费用增加：主要因可转债利息费用按实际利率计提。
• 研发费用下降：因试制品相关研发支出结转为营业成本。

资产与负债

• 应收账款增加：主要因国补增加。
• 应付票据和应付账款增加：因货款和工程设备款结算增加。
• 应付职工薪酬减少：因上年度奖金发放。
• 其他应付款减少：因归还部分产业园相关履约保证金。
• 长期应付款减少：因专项研发经费使用减少。

子公司及投资情况

• 新设立子公司：

  • 芯豪（香港）：2025年1月成立，负责光伏、储能产品的国际销售。
  • 贵州芯能：2025年6月成立，用于分布式光伏电站投资运营。

• 子公司增资：

  • 武汉芯能：2025年5月增资500万元，注册资本增至1,000万元。
  • 上海芯绿泰：2025年6月增资100万元，注册资本增至300万元。

• 子公司注销：

  • 吉安芯能：2025年5月注销，原为分布式光伏电站投资运营。

• 子公司股份转让：

  • 芯能微电网90%股份转让至公司，增强公司对子公司的控制力。

公司竞争力分析

1. 优质屋顶资源获取能力

   • 公司拥有GW级以上的优质分布式客户资源，年总用电量近100亿度，涉及厂房面积超1400万 $\mathrm{m}^2$，具备较强资源获取能力。

2. 品牌与经验优势

   • “芯能”品牌在行业内具有较高知名度，公司拥有丰富的项目实施和运维经验，形成较强的品牌效应和客户黏性。

3. 运维能力

   • 公司拥有专业运维团队和智能监测平台，提升运维效率和电站运行质量。

4. 完整的产业链布局

   • 拥有从屋顶资源获取、电站设计、施工、运维、组件生产等完整的分布式光伏产业链。

5. 技术与人才优势

   • 拥有逆变器研发团队，具备较强的技术实力和创新能力。
   • 拥有148项专利和10项软件著作权，技术储备丰富。

下半年工作重点

1. 扩大自持电站规模

   • 重点布局工业用电需求旺盛、电价较高的区域，推进电站建设。

2. 推动工商业储能业务

   • 依托现有客户资源，发展储能项目，提升IRR和市场竞争力。

3. 拓展户用储能产品海外布局

   • 完善产品矩阵，开拓海外市场，提升产品销量。

4. 深化多元化业务布局

   • 借助光伏发电基本盘，探索机器人、人工智能、新材料研发、智能微电网系统集成等新兴领域。

5. 加强品牌建设与市场拓展

   • 通过项目案例和优质服务，提升品牌影响力，拓展更多应用场景。

总结

浙江芯能光伏科技股份有限公司在2025年上半年展现出较强的业务发展能力和财务稳健性。公司聚焦于“自发自用、余电上网”模式的工商业分布式光伏电站，业务增长显著。随着电力市场化改革的推进和配电网扩容政策的实施，公司未来在分布式光伏和储能领域将有更多发展机会。公司具备较强的资源获取能力、品牌影响力和运维实力，为业务拓展和盈利增长提供了坚实基础。同时，公司通过设立和增资子公司，进一步增强市场布局和资本实力，推动业务多元化发展。