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2013年8月理财产品月报总结

核心内容

2013年8月，理财产品市场在经历了6月“钱荒”后，继续进行调整，整体收益波动依然剧烈。市场在适应新的货币环境过程中，发生了结构性变化。本文从银行理财、信托产品、公募固收产品和券商资管产品四个方面，分析了7月至8月初理财产品市场的运行情况和未来展望。

主要观点

• 流动性危机缓解：6月“钱荒”后，市场流动性有所改善，但7月理财产品收益率仍大幅下滑。
• 收益率波动显著：不同类型的理财产品收益率表现各异，且受到月末效应、资金面变化等因素影响。
• 结构性调整明显：在政策和市场变化的影响下，各类型理财产品在发行规模、收益率、期限等方面发生结构性变化。
• 未来展望不确定：8月市场可能维持平稳，但9月受季末效应影响，收益率或再次波动；利率市场化进程可能进一步影响理财产品结构。

关键信息

1. 银行理财产品

• 发行与到期：7月至8月初，理财产品到期数量高于发行数量，月末集中到期潮持续。
• 收益率变化：
  • 1-3月保本浮动收益产品平均收益率下滑38个基点至4.24%；
  • 非保本浮动收益产品平均收益率下滑36个基点至4.71%；
  • 保证收益产品平均收益率下滑34个基点至4.03%。
• 收益率曲线：7月收益率曲线比6月更陡峭，但未大幅下移。
• 未来展望：预计8月维持平稳，9月可能因季末效应收益率再次上行。

2. 信托产品

• 发行与收益率：7月信托发行规模小幅回升至479.42亿元，新发产品平均预期年化收益率8.28%，环比下降18个基点。
• 信托投向变化：
  • 工商企业信托增长最快，从6月26只增至7月80只；
  • 房地产信托从6月的22.50亿元增至7月的221.23亿元，预计8月仍将扩张；
  • 基础设施和能源信托萎缩。
• 信托贷款：保持较快增速，但基础产业和政信合作业务增速可能放缓。
• 未来展望：8月扩张势头依然强劲，但受政策影响，基础产业和政信合作业务增速可能放缓。

3. 公募固收产品

• 新发行基金：
  • 7月共成立债券型基金21只，规模221亿元；
  • 纯债型基金规模大幅下降，混合一级债基规模大增。
• 业绩表现：
  • 纯债型基金平均单位净值增长率-0.16%，封闭式基金-1.14%；
  • 保本型基金实现正收益，混合一级债基和二级债基分别增长-0.38%和0.32%；
  • 货币基金收益率继续上升，7日年化收益率均值为3.98%，比6月提高0.6%。
• 未来展望：8月风险资产收益率可能继续提升，带动混合型债券基金表现优于纯债型基金；货币基金收益可能弱于7月。

4. 券商资管产品

• 产品结构：
  • 债券型产品存量规模占比近60%，短期纯债型占比最大；
  • 货币市场型产品占比11.53%。
• 发行情况：
  • 7月债券型产品发行份额为7.12亿份，货币型产品为1.02亿份；
  • 4月以来，债券型和货币市场型产品平均发行份额持续下降。
• 业绩表现：
  • 债券型产品月度收益率持续下降，7月最低为0.08%；
  • 货币型产品收益率7月回升至0.04%。
• 未来展望：预计8月债券型产品收益率继续下降，货币型产品收益率可能回落。

小结

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