20240724-东证期货-综合晨报_美国成屋销售不及预期_中央研究开征_地方附加税__21页_710kb

总结报告

1. 宏观经济基本

综合晨报重点关注美国和中国经济数据及其对金融市场的影响。美国6月成屋销售表现不及预期，数量降至去年12月以来最低水平，显示出房地产市场承压。同时，里奇蒙德联储制造业指数再创新低，表明制造业活动持续恶化，经济下行风险增大。美联储对于通胀担忧有所加剧，倾向于继续维持较高利率水平。

从货币政策角度看，年6月最后一次FOMC会议表明美联储将于9月结束缩表，但近期市场焦点更多转向实体经济疲软形势。尽管央行流动性操作和财政政策调整均释放出稳增长信号，但政策成效受高基数影响难以快速显现，避险情绪上升可能导致市场出现调整。

2. 大宗商品市场走势

总体来看，周四黑色系品种如铁矿石、焦煤延续疲软趋势，部分因钢厂高炉产能利用率整体下滑，市场流动性减弱。贵金属中，黄金价格再次上探心理关口2400美元，因美国经济放缓预期与通胀粘性之间的差异加剧了市场分歧。国际油价继续维持低位震荡格局，市场对欧亚经济复苏前景仍持谨慎态度。

农业板块，国内豆类油脂受南美天气扰动与生物柴油政策出台双重影响，波动较为明显；橡胶类商品在类似央行宏观审慎政策背景下走势分化，成交热度下降。

3. 金融及政策动态

上周央行持续通过逆回购等短期流动性投放进行跨周期调节，但市场关注重点已逐步转向三季度GDP动能修正。主要发达国家及新兴经济体释放不同政策信号，使得全球经济前景趋于分化。在此背景下，国内不锈钢期货价格未能有效企稳，与一线亏损钢厂密集复产形成鲜明对比。

4. 建议

综合来看，在目前基本面与宏观环境‘双弱’格局下，总体维持震荡结构判断较为合理。建议投资者把握节奏变化，偏空方向需注意风险控制，震荡行情下灵活选择跨期组合，必要时适当运用中长线配置思维。

尽管美联储官员发言相对克制，但美国经济下行趋势仍在延续。7月非农就业数据或成为市场风险偏好的重要决定因素，周初的CPI及PCE数据也需密切关注，以更加精准判断货币政策路径与时点变化。

未来一周市场逻辑推测或将面临挑战：如高利率常态下，全球资产估值中枢调整需要时间；需求恢复若不及预期，过剩产能挤压将加速，影响工业品领价格上行空间。此外，海外市场技术指标展现出的趋势冲突将进一步加大方向判断难度。

从技术图形观察，多个品种4小时K线及MACD指标呈现顶背离迹象，预示短期调整压力增大。主导逻辑可能是事件驱动因素与产业周期共振下的阶段性偏离，等待累积动能释放过程中的节奏真空期做出灵活操作。

总体策略建议：保持轻仓，短周期交易优先，中线交易回避超跌反弹陷阱，利用均线系统多空分界位置进行仓位分配；重点观测200日均线附近的强弱转化，结合前期整理平台突破力度判断方向选择。