20221010-太平洋-正海生物-300653.SZ-重磅品种活性生物骨获批上市_市场前景广阔_5页_1mb

正海生物（300653）总结

核心内容

正海生物是一家专注于医疗器械领域的公司，尤其在口腔修复膜、活性生物骨等产品方面具有显著优势。公司近期获得了活性生物骨产品的上市批准，标志着其在骨科治疗领域的重要进展。该产品作为骨缺损治疗的优选方案，具备良好的骨诱导能力，临床疗效不劣于自体骨，且综合经济效益更高，具有广阔的市场前景。

主要观点

• 产品优势：活性生物骨作为新一代骨修复材料，相较于传统材料（如自体骨、同种骨、人工合成骨）具备更强的骨诱导能力，且已通过国家药监局审批，具备市场准入资格。
• 行业前景：中国骨修复材料市场预计将在未来几年快速增长，2022年市场规模约为39.3亿元，预计2023年将增长至96.9亿元，复合增长率达19.8%。
• 对标产品：公司活性生物骨对标美敦力的InfuseBone，后者曾达到接近10亿美元的销售额，但公司产品通过基因工程技术优化了BMP-2的使用，降低了副作用，具有更强的市场竞争力。
• 业绩表现：2022年上半年，公司实现收入2.31亿元，同比增长15.15%；归母净利润1.04亿元，同比增长28.36%，显示出强劲的增长势头。
• 在研项目进展：公司多个在研项目（如光固化复合树脂、乳房补片、宫腔修复膜）均取得阶段性进展，预计未来将逐步贡献业绩。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：55.16元
• 总股本/流通：180/180百万股
• 总市值/流通：9,929/9,929百万元
• 12个月最高/最低：70.80/38.01元

盈利预测（单位：百万元）

财务指标预测

投资建议

• 公司作为国内口腔耗材领域优质稀缺标的，受益于口腔行业快速发展及进口替代趋势，业绩持续增长。
• 活性生物骨获批上市将开启广阔骨科市场，其他在研品种如引导组织再生膜、新一代生物膜等为现有产品升级，进一步增强竞争力。
• 预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.18/2.77/3.47亿元，对应PE分别为46/36/29倍，继续给予“买入”评级。

风险提示

• 集采政策变动风险
• 市场竞争风险
• 研发风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 证券业务许可证编号：13480000

重要声明

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