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超长假期赋能，平台与免税赛道迎红利 ——2月投资前瞻

核心内容

2026年2月，社会服务行业整体上涨 $5.93%$，其中专业服务涨幅最大，达到 $10.37%$，旅游及景区、酒店餐饮等板块亦表现良好。春节假期被称为“史上最强春节”，叠加拼假模式，居民出游需求集中释放，推动出行市场高景气度。同时，海南封关后首个春节带动离岛免税销售增长，成为消费市场的重要增长点。

主要观点

• 春节出行市场：2026年春运预计跨区域人员流动量达95亿人次，同比 $+5.3%$，铁路与民航运力提升，预计春运期间民航客流与收益同步改善。OTA平台因节前预定量大幅增长，将受益于出行需求的释放。
• 海南离岛免税：封关后首个春节带动海南旅游热度飙升，酒店预订量同比上涨 $191%$，免税消费拉动效应显著。预计春节错期影响下1月客流有所下滑，但随着假期到来，销售有望回升。
• 酒店行业：1月OCC同比显著提升，RevPAR回暖增长，一线城市及新一线城市表现尤为亮眼。北京推动高端酒店集群建设，鼓励“酒店+”多业态融合，提升住宿业品质。
• 餐饮行业：整体呈现“餐饮+”融合趋势，部分品牌通过场景化、情绪化体验吸引年轻消费者。连锁餐饮企业开始从规模扩张转向质量提升，强调品牌升级与管理优化。
• 免税与旅游零售：海南离岛免税新政扩大商品品类至47类，推动消费市场增长。全国口岸进境免税店数量增加，广东省获批设立16个口岸进境免税店，成为全国第一。

关键信息

春运与出行数据

• 春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，同比 $+5.3%$。
• 铁路客运量预计5.4亿人次，同比 $+5.1%$，客座能力同比 $+5.3%$。
• 民航运输量预计9500万人次，同比 $+5.3%$，航班保障量同比 $+5%$，国内航线预订量超716万张，日均机票预订量同比 $+16%$。
• 航空出行需求旺盛，与官方运力预测交叉印证，预计支撑春运期间民航收益增长。

春节出游趋势

• 国内游：南北双热，海南因封关与气候优势成为热门目的地，酒店预订热度同比 $+191%$。哈尔滨、吉林、辽宁、新疆等地冰雪游热度上升。
• 出入境游：免签政策刺激出境游增长，俄罗斯、土耳其预定热度同比分别 $+113%$、 $+248%$。欧洲长线游预订量同比 $+90%$。入境游因免签政策升温，携程俄罗斯和韩国入境游预订量同比 $+471%$、 $+95%$。

社会服务行业数据

• 社零数据：2025年12月社零总额 $4.5$ 万亿元，同比 $+0.9%$。除汽车外的消费品零售额同比 $+1.7%$，增速放缓。部分品类如家电、家具、日用品受国补退坡影响，增速下滑。
• 免税数据：海南封关后首个春节带动免税销售，1月客流有所下滑，但预计随着假期到来，消费潜力将释放。
• 酒店数据：1月OCC同比提升，RevPAR回暖。一线城市OCC同比 $+18.4%$，均价提升，中高端酒店表现优于经济型酒店。
• 餐饮数据：连锁餐饮企业门店数量增长，但利润表现分化。部分企业通过“餐饮+”模式提升体验，吸引年轻消费者。

行业要闻

• 免税新政：海南离岛免税新政实施后，购物金额突破100亿元，购物人数增长 $25.32%$。全国口岸进境免税店数量增加，广东省成为最大受益者。
• 酒店行业：北京推动高端酒店集群建设，计划打造10个高端酒店集群，提升国际旅游城市承载力。临川区将举办酒店用品展览会，推动行业发展。
• 餐饮行业：广州将发放5000万元政府餐饮消费券，鼓励“餐饮+”融合发展。部分企业如大窑饮品通过场景化与情绪互动提升品牌年轻化。

投资建议

• 推荐股票：携程集团-S、同程旅行（受益于OTA平台节前预定量增长）；中国中免（受益于海南封关与旅游热度提升）。
• 风险提示：行业竞争加剧、宏观经济下行、政策端风险。

总结

2026年2月，社会服务行业迎来超长假期带来的消费红利，特别是OTA平台和免税行业受益显著。海南封关首春带动旅游与免税消费双增长，国内游南北共振，出入境游因免签政策与假期延长呈现高热度。酒店行业整体回暖，OCC与RevPAR同比上升，北京推动高端酒店集群建设。餐饮行业从规模扩张转向质量提升，部分品牌通过“餐饮+”融合模式增强吸引力。整体来看，春节假期带来的出行需求释放和政策红利将为行业带来积极影响，建议关注相关核心标的。