20240810-五矿期货-氧化铝周报_临时检修频繁_现货紧缺格局延续_43页_3mb

氧化铝市场周度分析摘要

• 本周要点回顾
本周氧化铝指数上涨至3788元/吨，涨幅205%；持仓量创新高达196万手。现货市场保持紧缺，广西现货价格小幅上涨。进口氧化铝FOB价格反弹，但进口盈亏为负。

• 原料与供应分析
• 铝土矿产量：山西、河南地区逐步复产，贵州国电投、山西兴安化工检修减产。
• 全球进口方面，几内亚矿受雨季影响尚未完全显现，澳大利亚矿发运环比增加，中国港口库存维持低位。

• 需求动态
电解铝运行产能增至4328万吨，复产主要由云南、内蒙古、四川、贵州等地贡献。产量较大波动，累库与去库并存。

• 库存与价格表现
氧化铝社会库存3,019万吨，持续去库；期现基差收敛至73元/吨。主力合约AO2409收于3832元/吨，涨幅238%。

• 展望与策略
短期内，矿石供应偏紧及现货需求支撑使氧化铝价格维持强势；但长期产能扩张及进口矿不确定性可能推动供应端转松。建议关注09-11价差正套，高空远月合约交易策略。

• 总体判断
基本面短期偏强，现实端支撑强劲而远期预期偏空；推荐区间交易区间3650-4050元/吨。